Opcje oferują wiele możliwości reagowania na ruchy na rynku akcji. Łączenie kupionych i/lub sprzedanych opcji daje inwestorom możliwość przekształcenia oczekiwań w strategię handlu opcjami, co może również pomóc w ograniczeniu ryzyka. W niniejszym artykule omawiamy popularne strategie handlu opcjami. Czy wolą Państwo przeczytać więcej o tym, czym są opcje i jak działają przed zapoznaniem się ze strategiami handlu nimi? Zatem, w pierwszej kolejności zachęcamy do przeczytania tego artykułu Spready na opcjach Przed omówieniem niektórych spośród różnych strategii opcyjnych najpierw wprowadzimy pojęcie spreadów na opcjach i trzy ich wspólne klasyfikacje. Spread na opcjach jest strategią opcyjną, w której kupuje się i sprzedaje równą liczbę opcji z tym samym instrumentem bazowym, ale o różnych datach wygaśnięcia i/lub cenach wykonania. Poniższe rodzaje spreadów na opcjach oparte są na pozycjach używanych względem siebie na łańcuchu te pochodzą zazwyczaj z trzech różnych, ale wzajemnie powiązanych raportów, które spółka publiczna udostępnia swoim inwestorom w raportach kwartalnych lub rocznych: bilansu, rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych. A Spread pionowy polega na używaniu opcji z tym samym instrumentem bazowym i datą wygaśnięcia, ale różnymi cenami wykonania A Spread poziomy jest tworzony przez użycie opcji z tym samym instrumentem bazowym i ceną wykonania, ale z różnymi datami wygaśnięcia. Jest to również określane jako spread kalendarzowy lub spread czasowy A Spread diagonalny jest połączeniem spreadów pionowych i poziomych. Strategia ta jest konstruowana przy użyciu opcji z tym samym instrumentem bazowym, ale różnymi cenami wykonania i terminami wygaśnięcia. Klasyfikacje strategii opcyjnych Oprócz spreadów strategie opcyjne można klasyfikować również na podstawie oczekiwanego kierunku rynku. Na podstawie perspektywy strategie są kategoryzowane jako byka, niedźwiedzia, strategie neutralne lub zmienne: Strategie byka są zwykle używane w przypadku oczekiwania wzrostu ceny akcji bazowej. Jeśli spodziewamy się spadku ceny akcji bazowej, możemy wybrać strategię niedźwiedzia.. W przypadku, gdy oczekuje się, że cena akcji bazowej nie zmieni się lub będzie poruszać się w wąskim zakresie, korzysta się zazwyczaj ze spreadu diagonalnego, zwanego również strategią bezkierunkową Na wykorzystanie spreadu diagonalnego można zdecydować się, wierząc, że akcje bazowe będą miały dużą huśtawkę cenową, ale nie będąc pewnym jej kierunku Przykłady niektórych popularnych strategii opcyjnych Poniżej wyjaśniono, na czym polegają niektóre z bardziej powszechnych rodzajów strategii opcyjnych stosowanych przez inwestorów. Zamieszczamy przykłady każdej z nich, aby umożliwić lepsze zrozumienie tych koncepcji. Należy pamiętać, że podane przykłady i wyniki są orientacyjne i nie uwzględniają kosztów transakcyjnych Strategia covered call (opcji kupna z pokryciem) W przypadku strategii covered call sprzedajemy opcję kupna, będąc już właścicielem lub kupując akcje bazowe. W tym przypadku otrzymujemy premię ze sprzedaży opcji kupna, a nasza krótka pozycja jest „pokrywana”, jeżeli nabywca opcji kupna zdecyduje się ją wykonać, ponieważ posiadamy akcje bazowe i dlatego możemy je dostarczyć Covered call uważa się za strategię neutralną, ponieważ jest zwykle używana, gdy nie wierzymy, że cena instrumentu bazowego ulegnie znacznej zmianie w najbliższej przyszłości. Maksymalny zysk z tej strategii to premia otrzymana ze sprzedaży akcji kupna wraz z różnicą pomiędzy ceną wykonania opcji a ceną zakupu akcji bazowych. Maksymalna potencjalna strata jest równa cenie zakupu instrumentu bazowego po odjęciu otrzymanej premii. Poniżej przedstawiono przykład strategii covered call: Kupno: 100 akcji XYZ w cenie 50 GBP za akcję Sprzedaż: 1 XYZ 55 akcji kupna w cenie 2 GBP • Premia netto = 2 GBP Jeżeli otrzymana premia wynosi 2 GBP, to próg rentowności wynosi 48 GBP. Jeżeli cena instrumentu bazowego wzrośnie powyżej progu rentowności, wówczas inwestor osiąga zysk o maksymalnej wartości 700 GBP (różnica w cenie wynosząca 5 GBP plus otrzymana premia w wysokości 2 GBP pomnożona przez wielkość kontraktu wynoszącego 100). W tym przypadku straty powstają, gdy ceny spadają poniżej progu rentowności. Są one kompensowane przez otrzymaną premię, ale teoretycznie straty mogą być znaczne, jeśli cena instrumentu bazowego spadnie. Spread byka na opcji kupna Spread byka jest rodzajem strategii spreadu pionowego. Jak sama nazwa wskazuje, spread byka jest używany w przypadku tzw. „byczego nastawienia” do instrumentu bazowego. Aby zrealizować tę strategię, należy kupić i sprzedać taką samą liczbę opcji kupna o tej samej dacie wygaśnięcia i z tym samym instrumentem bazowym. Długa opcja kupna powinna mieć niższą cenę wykonania niż krótka. Zarówno zyski, jak i straty są ograniczone w ramach tej strategii. Potencjalny zysk jest różnicą pomiędzy dwoma cenami wykonania po odjęciu premii netto. Potencjalna strata jest równa premii netto. Poniżej znajduje się przykład spreadu byka na opcji kupna: Kupno: 1 XYZ 60 akcji kupna w cenie 3 GBP Sprzedaż: 1 XYZ 65 akcji kupna w cenie 1,50 GBP Premia netto = 1,50 GBP (3 GBP – 1,50 GBP) Premia zapłacona wynosi 1,50 GBP, zatem próg rentowności wynosi 61,50 GBP (cena wykonania długiej opcji kupna + premia netto).Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie powyżej 65 GBP, osiągnięty zysk wyniesie maksymalnie 350 GBP (różnica w cenie 5 GBP z odjęciem premii netto w wysokości 1,50 GBP pomnożona przez wielkość kontraktu 100). Jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej progu rentowności, ponosi się straty. W tym przypadku maksymalna strata wynosi 150 GBP. Spread niedźwiedzia na opcji sprzedaży Spread niedźwiedzia jest również rodzajem pionowej strategii spreadu, która jest zwykle używana, gdy przewidujemy spadek ceny instrumentu bazowego. Strategia ta polega na kupnie i sprzedaży równej liczby opcji sprzedaży z tym samym instrumentem bazowym i datą wygaśnięcia. Sprzedawana opcja sprzedaży powinna mieć niższą cenę wykonania niż opcja zakupiona. Maksymalny zysk ze spreadu niedźwiedzia jest równy różnicy w cenach wykonania pomiędzy opcjami sprzedaży po odjęciu zapłaconej premii netto. Z drugiej strony, maksymalna potencjalna strata jest równa zapłaconej premii Poniżej znajduje się przykład spreadu niedźwiedzia: Kupno: 1 XYZ 60 akcji sprzedaży w cenie 4 GBP Sprzedaż: 1 XYZ 55 akcji sprzedaży w cenie 2 GBP Premia netto = 2 GBP (4 GBP – 2 GBP) Jeżeli zapłacona premia netto wynosi 2 GBP, to próg rentowności wynosi 58 GBP. Zysk uzyskiwany jest, jeśli instrument bazowy jest poniżej progu rentowności. W tym przykładzie zysk jest maksymalizowany do 300 GBP (różnica w cenach w wysokości 5 GBP, minus 2 GBP premii netto, pomnożone przez wielkość kontraktu 100). Kiedy cena instrumentu bazowego kończy się powyżej 58 GBP, wówczas można ponieść stratę w wysokości maksymalnie 200 GBP. Strategia długiego stelaża (long straddle) Istnieją dwa punkty progu rentowności w ramach tej strategii: cena wykonania minus zapłacona premia netto i cena wykonania plus zapłacona premia netto. Ryzyko strategii stelaża jest ograniczone do zapłaconej premii. Jeśli cena porusza się zarówno w górę, jak i w dół, wartość aktywów netto jednej z opcji wzrasta. Oznacza to, że zapłacona premia jest (częściowo) odzyskana lub inwestor może nawet osiągnąć zysk z tego wzrostu. Plusem tej strategii jest fakt, że zyski mogą być nieograniczone Poniżej znajduje się przykład strategii długiego stelaża: Kupno: 1 XYZ 50 akcji kupna w cenie 3 GBP Kupno: 1 XYZ 50 akcji sprzedaży w cenie 1 GBP Premia netto = 4 GBP (3 GBP – 1 GBP) Jeżeli zapłacona premia netto wynosi 4 GBP, to progi rentowności wynoszą 46 GBP i 54 GBP. Jeśli cena instrumentu bazowego zakończy się poniżej 46 GBP lub powyżej 54 GBP, inwestor osiągnie zysk. Jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie poziom pomiędzy 46 a 54 GBP, inwestor poniesie stratę. Strata ta jest maksymalizowana do 400 GBP (zapłacona premia netto o wartości 4 GBP pomnożona przez wielkość kontraktu 100). Strategia rozszerzonego długiego stelaża (long strangle) Dzięki tej strategii opcyjnej korzyści osiąga się na podstawie istotnych ruchów cenowych. Strategia ta jest podobna do strategii długiego stelaża. Różnica polega na tym, że w tym przypadku ceny wykonania nie są równe. Cena wykonania opcji kupna jest wyższa niż opcji sprzedaży i obie są poza ceną (OTM – out-of-the-money). Bazowy składnik aktywów i data wygaśnięcia są takie same dla obu opcji. Jeśli cena akcji w czasie wygaśnięcia jest równa lub znajduje się w zakresie pomiędzy cenami wykonania, oba kontrakty wygasną bez wartości. W przypadku strategii rozszerzonego długiego stelaża straty są ponoszone, gdy cena instrumentu bazowego kończy się w zakresie pomiędzy cenami progu rentowności. Istnieją dwie ceny w ramach progu rentowności: wyższa cena wykonania plus premia netto i niższa cena wykonania minus premia netto. Potencjalne straty są ograniczone do wysokości zapłaconej premii. Z drugiej zaś strony, zyski mogą być nieograniczone Poniżej przedstawiono przykład rozszerzonego długiego stelaża: Kupno: 1 XYZ 52 akcji kupna w cenie 2 GBP Kupno: 1 XYZ 48 akcji sprzedaży w cenie 1 GBP Premia netto = 3 GBP (2 GBP – 1 GBP) Zapłacona premia wynosi 3 GBP. Dlatego ceny progu rentowności to 45 GBP i 55 GBP. Jeśli cena instrumentu bazowego zakończy się poniżej 45 GBP lub powyżej 55 GBP, inwestor osiągnie zysk. Jeśli cena instrumentu bazowego zakończy się pomiędzy 45 GBP a 55 GBP, inwestor poniesie stratę. Strata ta jest maksymalizowana do 300 GBP (3 GBP zapłaconej premii pomnożone przez wielkość kontraktu 100). Spread motyla Strategia motyla na opcjach jest połączeniem dwóch pionowych spreadów i jest uważana za strategię neutralną. Jest to trzyczęściowa strategia, w ramach której kupuje się jedną opcję, sprzedaje dwie opcje w wyższej cenie wykonania i kupuje jedną opcję w jeszcze wyższej cenie wykonania. Wszystkie te opcje mają ten sam instrument bazowy i datę wygaśnięcia, a ceny wykonania są jednakowo oddalone od siebie. Nazwa tej strategii pochodzi od kształtu wykresu, który jest tworzony z połączenia kontraktów opcji. Maksymalny potencjalny zysk i strata są ograniczone. Maksymalne straty są ograniczone do zapłaconej premii netto. Straty ponosi się, gdy cena instrumentów bazowych kończy się poniżej najniższej ceny wykonania lub powyżej najwyższej ceny wykonania. Maksymalny potencjalny zysk jest równy różnicy pomiędzy środkową ceną wykonania a najniższą ceną wykonania, po odjęciu zapłaconej premii netto. Maksymalny zysk jest realizowany, gdy instrument bazowy kończy się po cenie wykonania krótkich opcji kupna Poniżej znajduje się przykład spreadu motyla na długiej opcji kupna: Kupno: 1 XYZ 45 akcji kupna w cenie 5 GBP Sprzedaż: 2 XYZ 50 akcji kupna w cenie 2 GBP Kupno: 1 XYZ 55 akcji kupna w cenie 1 GBP Premia netto = 2 GBP (5 GBP + 1 GBP – (2 × 2 GBP)) Zapłacona premia netto wynosi 2 GBP. W rezultacie ceny progu rentowności to 47 GBP i 53 GBP (najniższa cena wykonania plus premia netto i najwyższa cena wykonania minus premia netto). Jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie poziom pomiędzy 47 GBP a 53 GBP, inwestor osiągnie zysk. Zysk ten jest ograniczony do 300 GBP (średnia cena wykonania to 50 GBP, minus najniższa cena wykonania 45 GBP, minus premia netto 2 GBP, pomnożone przez wielkość kontraktu 100). Jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej 47 GBP lub przekroczy 53 GBP, inwestor poniesie stratę. Ta strata jest maksymalizowana do 200 GBP. Spread żelaznego kondora Długi spread kondora jest czteroczęściową strategią i jest podobny do spreadu motyla, ponieważ również używa dwóch pionowych spreadów i jest uważany za strategię neutralną. Cztery zaangażowane opcje mają tę samą datę wygaśnięcia i aktywa bazowe, ale wszystkie z nich mają różne ceny wykonania. Aby skonstruować tę strategię, należy kupić opcję sprzedaży, sprzedać ją w wyższej cenie wykonania niż zakupiona opcja sprzedaży, sprzedać opcję kupna w cenie wykonania wyższej niż sprzedana opcja sprzedaży i kupić opcję kupna w najwyższej cenie wykonania spośród wszystkich opcji. Spread opcji kupna i spread opcji sprzedaży mają taką samą szerokość. Maksymalny potencjalny zysk i strata są ograniczone. Jeśli cena instrumentu bazowego zakończy się pomiędzy punktami progu rentowności, inwestor osiąga zysk, który jest maksymalizowany do otrzymanej premii netto. W porównaniu do spreadu motyla istnieje więcej cen końcowych, w odniesieniu do których można osiągnąć maksymalny zysk. Jeśli cena instrumentu bazowego znajdzie się poza wyżej wymienionym zakresem, inwestor ponosi stratę. Maksymalna poniesiona strata jest równa różnicy w cenach wykonania obu spreadów minus otrzymana premia netto Poniżej przedstawiono przykład żelaznego kondora: Kupno: 1 XYZ 45 akcji sprzedaży w cenie 1,50 GBP Sprzedaż: 1 XYZ 50 akcji sprzedaży w cenie 2 GBP Sprzedaż: 1 XYZ 55 akcji kupna w cenie 2,50 GBP Kupno: 1 XYZ 60 akcji kupna w cenie 1 GBP Premia netto = 2 GBP (–(1,50 GBP + 1) + (2 GBP+2,50 GBP)) Premia netto wynosi 2 GBP. W rezultacie ceny progu rentowności wynoszą 48 GBP i 57 GBP (cena wykonania krótkiej opcji sprzedaży minus premia netto i cena wykonania krótkiej opcji kupna plus premia netto). Jeśli cena instrumentu bazowego osiągnie poziom pomiędzy 48 GBP a 57 GBP, inwestor osiągnie zysk. Zysk jest tutaj ograniczony do 200 GBP. Jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej 48 GBP lub przekroczy 57 GBP, inwestor poniesie stratę. Strata ta jest maksymalizowana do 300 GBP (5 GBP różnicy pomiędzy cenami wykonania minus 2 GBP otrzymanej premii pomnożone przez wielkość kontraktu 100). Jakie jest ryzyko związane z inwestowaniem w opcje? Przed zainwestowaniem w opcje warto się dowiedzieć, czym one są, a co ważniejsze, zrozumieć związane z tym ryzyko. Opcje i inne produkty złożone nie są przeznaczone dla początkujących inwestorów, a jedne strategie są bardziej zaawansowane niż inne Podczas gdy niektóre z wymienionych strategii opcyjnych mają na celu ograniczenie ryzyka, w przypadku ich nieprawidłowego prowadzenia istnieje ryzyko utraty całej inwestycji lub większych kwot. Należy inwestować tylko w produkty, które odpowiadają wiedzy i doświadczeniu inwestora oraz są odpowiednie dla planu inwestycyjnego. Informacje zawarte w niniejszym artykule nie są napisane w celach doradczych ani nie mają na celu rekomendowania jakichkolwiek inwestycji. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Mogą Państwo stracić swój depozyt (lub jego część). Radzimy inwestować tylko w takie produkty finansowe, które odpowiadają Państwa wiedzy i doświadczeniu.

Każda moneta ma swoją stronę cenową, którą możesz sprawdzić, aby zobaczyć jej wykres kryptowalutowy na żywo. Nasze wykresy są konfigurowalne i zawierają narzędzia do rysowania i mierzenia, aby pomóc w analizie technicznej. Posiadamy również szeroką gamę wskaźników, które mogą pomóc ci w prognozowaniu cen.

Czym są opcje kupna i sprzedaży? Każdego dnia stosujemy opcje w naszym codziennym życiu, nie zauważamy, że stosujemy je w bardzo prostych sytuacjach, takich jak małe firmy, jak wpłacanie zaliczki na zakup nieruchomości lub nabycie polisy ubezpieczeniowej pojazdu. W tym artykule omówimy opcje kupna i sprzedaży. Przyjrzyjmy się najpierw kilku dodatkowym informacjom, które pomogą nam lepiej zrozumieć treść. Aby zagłębić się w temat, zacznijmy od zdefiniowania czym jest opcja finansowa. „Jest to finansowy instrument pochodny, polegający na zawarciu kontraktu kupna lub sprzedaży składnika aktywów bazowych, który przyznaje nabywcy opcji prawo do kupna lub sprzedaży uzgodnionego składnika aktywów bazowych w ustalonym wcześniej przyszłym terminie, w zależności od tego, czy opcja kupna zostanie przedstawiona, czy sprzedana”. W tej części wymieniamy rodzaje opcji i strony biorące w nich udział: Kupujący lub pozycja „LONG„: osoba, która ma prawo do realizacji zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych, np. akcji, obligacji lub pozycja „SHORT”: osoba, która jest zobowiązana do zakupu instrumentu bazowego po uzgodnionej cenie, jeśli kupujący skorzysta ze swojego prawa. Rodzaje opcji Istnieją trzy rodzaje opcji: Opcje europejskie: to takie, które mogą być wykonane tylko w momencie wygaśnięcia. Opcje amerykańskie: są to opcje, które mogą być wykonane w dowolnym momencie pomiędzy dniem zakupu a dniem wygaśnięcia. Opcje bermudzkie: są to opcje, które mogą być wykonane tylko w określonym czasie pomiędzy dniem zakupu a dniem wygaśnięcia. Definicje „Call” i „Put”. Przedmiotem obrotu mogą być dwa rodzaje kontraktów opcyjnych. Opcja kupna (call option): daje nabywcy opcji prawo do zakupu instrumentu bazowego, a sprzedawca opcji jest zobowiązany do jego zakupu. Po cenie i w terminie określonym w sprzedaży (put option): uprawnia nabywcę opcji do sprzedaży składnika aktywów bazowych; a sprzedawca opcji jest zobowiązany do jego zakupu po cenie i w uzgodnionym terminie. Jak działają opcje kupna Aby zakupić opcję kupna, płacisz premię początkową. Płacąc tę premię początkową masz prawo do zakupu aktywów bazowych w określonym czasie. Aktywa, które możesz nabyć mogą być akcjami, obligacjami, kontraktami terminowymi itp. Jeśli kupujący zdecyduje się nie korzystać z jego prawa, maksymalna strata będzie tylko początkowa premia zapłacona. Opcja ta oferuje kupującemu nieograniczony zysk lub stratę. Zawsze należy pamiętać, że opcja call zyskuje na wartości, gdy aktywo bazowe wzrasta. Uwaga: w przypadku opcji call istnieją dwa sposoby handlu: „Kupno lub sprzedaż”. „Inwestor myśli, że niektóre akcje pójdą w górę, ale nie jest tego do końca pewien. Po przeanalizowaniu akcji, kontraktów terminowych, itp. decydujesz się na opcje. Rynek kwotuje pewne akcje po 10 euro, inwestor zamiast kupować je bezpośrednio skłania się do kupna pakietu opcji równego 100 akcjom. Po uzgodnionym czasie, akcje są wyceniane na 20 euro, inwestor ma prawo do zakupu na umowę na 10 euro. Ta sytuacja dokładnie opisuje opcję Call”. Należy pamiętać, że ze sprzedaży opcji Call możemy skorzystać z upadku konkretnego składnika aktywów bazowych. Po poprzednim przykładzie. Z tego samego składnika aktywów, ale mamy przeczucie, że spadnie i sprzedajemy kontrakt opcyjny, który jest równoważny 100 akcji, jeśli każda opcja jest 10 centów pomnożone przez 100 dostaniemy 10 €, w przypadku, gdy składnik aktywów bazowych spada lub jest stabilny w określonym terminie zachowujemy premię w całości. Jak działają opcje sprzedaży Opcje sprzedaży są kontraktami, które dają nabywcy prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie przed upływem terminu wygaśnięcia. Opcje te są wykorzystywane w dwóch możliwych scenariuszach: „Zyskiwanie na spadających akcjach”. Zabezpieczają one akcje w portfelu przed możliwymi spadkami, ponieważ działają jak ubezpieczenie. Jeśli cena akcji spada, posiadacz może skorzystać z prawa do sprzedaży po uzgodnionej cenie. Jeśli cena wzrośnie, nie ma obowiązku wykonania opcji, a maksymalna strata wyniosłaby jedynie premię. Opcje sprzedaży nabierają wartości, gdy wartość instrumentu bazowego spada. Podobnie jak opcje kupna, działają one na dwa sposoby: „kup lub sprzedaj”. „Inwestor, po analizie rynku, myśli, że nadchodzi okres spadku, z prawdopodobieństwem, że jego akcje portfela spadną, ale to nie jest pewne. Jedną z opcji jest sprzedaż akcji, aby nie stracić pieniędzy, inną jest kupno opcji sprzedaży.” Kupujesz opcję sprzedaży i korzystasz z prawa do zakupu akcji po określonej cenie płacąc niewielką premię. Premia ta z kolei daje ci prawo do sprzedaży na sirynku za 10 euro, kiedy akcje są warte mniej. Czyli kupiłem opcję put i wykupiłem polisę ubezpieczeniową na akcje. Warto to porównać. H3: Przykład rynku akcji (sprzedaż) W innym scenariuszu, inwestor wierzy, że akcje w jego portfelu wzrosną lub pozostaną w trendzie bocznym przez jakiś czas i decyduje się na sprzedaż opcji sprzedaży. Tak więc, sprzedaje kontrakt opcyjny na równowartość 100 akcji po 10 centów każda, co wygeneruje 10 euro, a następnie premia uzyskana ze sprzedaży zostanie podjęta jako zwrot, jeśli aktywo bazowe pozostanie stabilne w cenie. H3: Wniosek Na rynku akcji, zarządzanie warunkami i wiedzy na temat procesów kupna i sprzedaży oraz oferowanych produktów jest niezbędna. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej na ten i inne powiązane tematy odwiedź stronę Rankia. Rekomendowany przewodnik Jak zacząć inwestować na giełdzie od podstaw Jak inwestować na giełdzie od podstaw. Dowiedz się wszystkiego i zdecyduj się na swój styl inwestowania. Bezpłatne pobieranie Przeczytaj później - Wypełnij formularz, aby zapisać artykuł w formacie PDF

^{Zyski dla posiadacza opcji kupna (pozycja długa w opcji kupna) Czynniki kształtujące wartość opcji: 1. Aktualna wartość indeksu S 2. Cena wykonania X 3. Czas pozostający do wygaśnięcia 4. Zmienność wartości indeksu 5. Wolna od ryzyka stopa procentowa Zysk Wartość indeksu St X C C - wartość opcji kupna X - cena wykonania opcji kupna} Samo zrozumienie, czym jest opcja giełdowa jest zdecydowanie ułatwione, kiedy pozna się profile wypłaty. Są to wykresy budowane przy wykorzystaniu ceny instrumentu bazowego oraz profilu zysku i straty dla inwestora posiadającego pozycję w opcji. Ponadto profile wypłaty są niezmiernie ważne podczas budowania strategii składających się z różnych instrumentów, np. opcji i kontraktów terminowych lub też różnych opcji, tak kupowanych, jak i sprzedawanych. Dlatego też każde oprogramowanie mające ułatwiać inwestowanie z użyciem opcji powinno mieć możliwość graficznej prezentacji strategii planowanych i realizowanych przez gracza opcyjnego. Kupno opcji call Weźmy przykład inwestora, który kupuje opcję call na indeks Wig20. Opcja ta ma cenę wykonania na poziomie 2500 pkt, co oznacza, że posiadacz takiej opcji będzie miał prawo kupna instrumentu bazowego właśnie po cenie 2500 punktów indeksowych, nawet jeśli indeks znajdzie się dużo wyżej. Profil wypłaty takiej opcji wygląda następująco: Profil wypłaty dla posiadacza opcji obrazuje zielona linia. Do poziomu 2500 pkt przebiega ona płasko na poziomie 0 zł, gdyż posiadacz takiej opcji w przypadku jej wykonania nie otrzyma żadnych środków pieniężnych. Opcja pozostanie więc niezrealizowana. Jednak powyżej ceny wykonania zakrzywia się ona w górę i wskazuje coraz wyższy przychód dla inwestora, który uzależniony jest od ostatecznej ceny rozliczeniowej opcji. I tak jeśli wyniesie ona 2600 pkt, inwestor otrzyma 1000 zł, jeśli 2750 pkt, będzie to 2500 zł itd. Czerwona przerywana linia jest dla nas aktualnie nieistotna, gdyż oznacza ona poziom indeksu Wig20 w dniu sporządzania niniejszego wpisu. Trzeba jednak pamiętać, o czym niedawno pisałem, że za nabycie opcji trzeba zapłacić pewną sumę pieniężną, zwaną premią opcyjną. Dlatego też nie można rozpatrywać profilu wypłaty jako „surowego”, ale trzeba w nim uwzględnić koszt zakupu opcji. W poniższym przykładzie przyjąłem premię opcyjną w wysokości 69,75 pkt. Opcje indeksowe na Wig20 notowane są w punktach wartych 10 zł każdy, a więc inwestor poniesie koszt zakupu takiej opcji w wysokości 697,50 zł. Skorygowany wykres wygląda następująco: Jak widzicie zielona linia obrazująca profil wypłaty opcji uległa obniżeniu o 697,50 zł, co obrazuje koszt nabycia poniesiony przez inwestora. Jeśli w dniu rozliczenia instrument bazowy znajdzie się poniżej 2500 pkt lub osiągnie dokładnie tę wartość, inwestor poniesie maksymalną możliwą stratę, która równa jest kosztowi nabycia opcji. Również wykonanie opcji powyżej poziomu 2500 pkt nie zawsze oznacza zysk dla inwestora, gdyż musimy najpierw zrekompensować koszt nabycia opcji. Jak obliczyć prób opłacalności tej inwestycji? Należy do ceny wykonania dodać zapłaconą premię opcyjną. W omawianym przypadku będzie to 2569,75 pkt. Dopiero powyżej tego poziomu transakcja zaczyna generować zyski. Kupno opcji put Weźmy teraz przykład inwestora, który liczy na spadki instrumentu bazowego i dokonuje transakcji kupna opcji sprzedaży. Tym razem kupuje on opcję put z ceną wykonania 2400 i płaci za nią 85,5 pkt. Profil wypłaty dla takiej transakcji przedstawia się następująco: Kupno opcji put sprawia, że inwestor osiąga zyski wtedy, gdy cena rozliczeniowa znajduje się poniżej strike’a opcji. Tutaj również należy uwzględnić koszt zakupu opcji, z tym że przy opcjach put odejmujemy zapłaconą premię od ceny wykonania. W rezultacie punkt opłacalności znajduje się na poziomie 2314,50 pkt. Dopiero wykonanie opcji poniżej tej ceny sprawi, że inwestor osiągnie zysk na transakcji. Maksymalna strata równa jest zapłaconej premii opcyjnej i wynosi 855 zł. Wystawienie opcji call Pamiętajmy, że opcje można nie tylko kupować, ale również wystawiać, czyli zajmować na nich krótką pozycję. W takiej sytuacji inwestor otrzymuje początkowo premię z tytułu sprzedaży opcji (równą premii płaconej przez nabywcę instrumentu), ale w zamian zobowiązany jest do wypłaty nabywcy kwoty rozliczenia, czyli różnicy między ceną rozliczeniową a strikiem opcji. Ważne jest tutaj zastrzeżenie, że odpowiedzialność finansowa wystawcy opcji jest niemal nieograniczona, przez co wystawianie „gołych” opcji jest strategią bardzo ryzykowną i wymaga wnoszenia depozytów zabezpieczających. Spójrzmy więc na profil wypłaty wystawionej opcji call. Podobnie jak w pierwszym przykładzie, cena wykonania opcji do 2500 pkt, a premie opcyjna to 69,75 pkt. Zbudowany w ten sposób wykres jest odwrotnością profilu wypłaty nabywcy opcji, a osią symetrii jest poziom 0 zł. Próg opłacalności również ustanowiony jest na poziomie 2569,75 pkt, jednak występuje tutaj odwrócenie obszarów zysku i straty. Jeśli w chwili rozliczenia indeks znajdzie się na poziomie 2500 pkt lub poniżej, wystawca opcji otrzymuje maksymalny zysk w wysokości 697,50 zł. Wynika to z faktu, iż nabywca nie decyduje się na wykonanie swojego prawa wynikającego z opcji, a wystawca inkasuje premię za wystawienie opcji. Jednak powyżej poziomu 2500 opcja będzie już wykonana przez jej nabywcę. W rezultacie w przedziale 2500-2569,75 pkt wystawca opcji ciągle jest zyskowny, ale już w mniejszym stopniu. Natomiast powyżej poziomu 2569,75 pkt zaczynają się straty, które nie są w żaden sposób ograniczone. Jeśli indeks dotrze do poziomu 3000 pkt, strata przekroczy kwotę 4300 zł. Jest to wielkie ryzyko wystawiania niezabezpieczonych opcji i trzeba o nim pamiętać. Wystawianie opcji put W przypadku wystawiania opcji put, sytuacja przedstawia się podobnie, czyli obszary zyskowności stanowią odwrócenie sytuacji nabywcy opcji. Spójrzmy na profil wypłaty: Wystawca opcji osiąga maksymalny zysk w wysokości 855 zł w sytuacji niewykonania opcji przez jej nabywcę. W przedziale 2314,50-2400 pkt inwestor ciągle osiąga zysk, ale zawiera się on w przedziale 0-855 zł. Natomiast poniżej progu opłacalności (2314,50 pkt) inwestor ponosi stratę, która zwiększa się w miarę osiągania przez indeks coraz niższych poziomów. Ryzyko jest tutaj ograniczone możliwością spadku indeksu do zera. Jest to mało prawdopodobne, ale gdyby tak się stało, strata wyniesie 23 145 zł, czyli ponad 27-krotnie przewyższy możliwy do osiągnięcia zysk. Profil wypłaty zmiennym jest O opcjach mówi się, że są instrumentami o nieliniowym profilu wypłaty. Weźmy przykład kontraktu terminowego. Na każde 10 punktów indeksowych przypada zysk lub strata w wysokości 10 punktów na kontrakcie, czyli 100 zł (dla mnożnika 10zł za punkt) na plus lub minus dla inwestora. W przypadku opcji sprawa jest znacznie bardziej skomplikowana. Jak widzicie na powyższych wykresach, profil wypłaty jest załamany w miejscu właściwym dla ceny wykonania opcji. Można więc powiedzieć, że profil ten jest „dwuliniowy”, gdyż z jednej strony strike’a przebiega on ukośnie, a z drugiej poziomo. Niestety, nie jest to do końca prawda. Przedstawione powyżej profile wypłaty poszczególnych opcji są prawdziwe, ale tylko w chwili wykonania opcji. W każdej chwili do tego momentu profil wypłaty wygląda nieco inaczej. Wynika to z faktu, że ostateczne profile wypłaty obejmują właśnie „wypłatę” czyli przepływ środków pieniężnych, który będzie miał miejsce w chwili wykonania opcji. Wtedy też będzie miała znaczenie jedynie tzw. wartość wewnętrzna opcji. Profile wypłaty konstruowane dla opcji posiadających jeszcze trochę „życia” przed sobą, uwzględniają również tzw. wartość czasową, która jest parametrem w wysokim stopniu zmiennym. Wpływa to w znaczący sposób na wygląd profilu wypłaty, ale o tym napiszę już w kolejnym wpisie.

Wykres przebiegu w czasie to mały wykres w komórce arkusza, będący wizualną reprezentacją danych. Wykresy przebiegu w czasie służą do przedstawiania trendów w seriach wartości, takich jak sezonowe wzrosty i spadki oraz cykle ekonomiczne, lub do wyróżniania wartości maksymalnych i minimalnych.

Royalty Free Download preview Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panoramiczny interfejs,analiza,plecy,tło,bankowy,sztandar,makler,biznes,zakup,świecznik,mapa,diagram,digitalis,edukacja,wymiana,finanse,fundusz,futurystyczny,grafika,headhunter Więcej Mniej ID 156866697 © Funtap P | 2 1 Royalty Free Licencje Rozszerzone ? XS x @72dpi 46kB | jpg S x @300dpi 110kB | jpg M x @300dpi | jpg L x @300dpi | jpg XL x @300dpi | jpg MAX x @300dpi | jpg TIFF x @300dpi ??.?MB | tiff Nielimitowana Liczba Stanowisk (U-EL) Do Użytku z Internecie (W-EL) Użycie w druku (P-EL) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 1) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 3) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL) Dodaj do lightboxu BEZPŁATNE POBRANIE We accept all major credit cards from Ukraine. Licencje Rozszerzone Kupujący wybrali również te obrazy Podnosi się na rynku akcji Biznesmen ogląda tendencję wzrostową graficzna mapa. tła karty zakończenia kredyta pieniężny widok Ukuwa nazwę wykresu rynek papierów wartościowych Wyszukuje przez architectonic portfolio Piękny las przy wschodem słońca Biznesmen wskazuje wykresu korporacyjnego przyszłego wzrosta Istna fotografia Rynek Papier?w Warto?ciowych mapa Du?y Dane dynamiczny biznesowego makro warto?ci sprzeda?y Inwestorski wykres pieni??na abstrakc Radosny amerykański pracownik zatrudniony w nowoczesnym biurze Więcej podobnych zdjęć stock Targowa informacja Fantazi inżynierii i technologii abstrakcjonistyczny tło Składać Origami zwierzęcia Scena miastowa Niebiański biel Inne zdjęcia z Funtap P portfolio Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Zakupu i bubla finacial pojęcie Biznesowego wykresu rynek papierów wartościowych mapa Digital mapy i parawanowy interfejs sztanda Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Bann panorami Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Kategorie powiązane Biznes Finanse Technologia Inne Przeszukaj kategorie Abstrakt Editorial Ferie IT&C Ilustracje Ludzie Natura Podróż Przedmioty Przemysł i branża Sztuka / architektura Web design graficzne Zwierzęta Licencje Rozszerzone Strona główna Zdjęcia Stock Finanse Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Kwotowanie rynku wracało do ww. kanału 68,42-53,52 zł. Na wykresie Na PKN trend jest spadkowy w długim terminie. W średnim terminie orzeł kołuje w trendzie bocznym. Wyznaczyłem dwa ważne poziomy dla tego rynku. Opór 68,42 zł i wsparcie 53,52 zł. Obydwa były w przeszłości nieskutecznie atakowane. ^{Royalty Free Download preview Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoramiczny interfejs,analiza,plecy,tło,bankowy,sztandar,makler,biznes,zakup,świecznik,mapa,diagram,digitalis,edukacja,wymiana,finanse,fundusz,futurystyczny,grafika,headhunter Więcej Mniej ID 166309444 © Funtap P | 2 1 Royalty Free Licencje Rozszerzone ? XS x @72dpi 62kB | jpg S x @300dpi 143kB | jpg M x @300dpi | jpg L x @300dpi | jpg XL x @300dpi | jpg MAX x @300dpi | jpg TIFF x @300dpi ??.?MB | tiff Nielimitowana Liczba Stanowisk (U-EL) Do Użytku z Internecie (W-EL) Użycie w druku (P-EL) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 1) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 3) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL) Dodaj do lightboxu BEZPŁATNE POBRANIE We accept all major credit cards from Ukraine. Licencje Rozszerzone Kupujący wybrali również te obrazy Biznesowego zakupu pieniężny bubel zaopatruje symbolu handel Bubli pojęcia dla rynku papierów wartościowych Abstrakcjonistyczny luksusowy plama zmrok popielaty i czarny gradient, używać jako tła studia ściana dla pokazu twój produkty Stary wietrzejący grungy czarny ciemny tło porzucający betonowy blok ściany z cegieł tekstury dom robi dziurę pęknięcie sztandaru E Tło cyfrowego czarnego baneru geometrycznego Młoda kobieta ćwiczy na plaży Więcej podobnych zdjęć stock wykresów rynku zapas Hystogram finansowy Biznesmen ręki łamigłówka sporządza mapę z nowym nowożytnym komputerem Zamyka up laptop, mapy i kawa Słoneczna Technologia Medycyny lekarka dotyka medyczną ikony sieć co z stetoskopem Ręka z kalkulatorem Budynki nowożytni Target1013_1_ nowożytny biuro Abstract interrior lotniskowego obrazek Schody ruchome Fasada budynek biurowy z chmurzącym niebem odbijającym Budynku biznes Inne zdjęcia z Funtap P portfolio Zakupu i bubla finacial pojęcie Biznesowego wykresu rynek papierów wartościowych mapa Digital mapy i parawanowy interfejs sztanda Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Bann panorami Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Kategorie powiązane Biznes Finanse Technologia Inne Przeszukaj kategorie Abstrakt Editorial Ferie IT&C Ilustracje Ludzie Natura Podróż Przedmioty Przemysł i branża Sztuka / architektura Web design graficzne Zwierzęta Licencje Rozszerzone Strona główna Zdjęcia Stock Finanse Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram} Opcje walutowe to instrument finansowy o niesymetrycznej konstrukcji, która jednej ze stron kontraktu nadaje prawa do sprzedaży lub zakupu waluty obcej, a drugiej obowiązek jej kupna lub sprzedaży. W zamian za niesymetryczność praw i obowiązków, strona bardziej uprzywilejowana płaci na rzecz drugiej strony premię, która staje się

Przy rozważaniu opcji ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób obliczana jest premia. Premie opcyjne zmieniają się w zależności od szeregu czynników, w tym ceny udziału bazowego i czasu pozostałego do wygaśnięcia. Premię opcyjną można podzielić na dwie części – wartość wewnętrzną i wartość czasu. Różne czynniki wpływają na wartość wewnętrzną i wartość czasu. Wartość wewnętrzna Wartość wewnętrzna to różnica między ceną realizacji opcji a ceną rynkową udziałów bazowych w danym momencie. Wartość czasu Wartość czasu reprezentuje kwotę, którą jesteś gotów zapłacić za możliwość, że rynek może zachować się na Twoją korzyść w trakcie trwania opcji. Wartość czasu będzie się różnić w zależności od opcji in-the-money, at-the-money i out-of-the-money i jest największa w przypadku opcji at-the-money. Gdy czas zbliża się do upływu terminu, a możliwości uzyskania rentowności maleją, wartość czasu maleje. Ta erozja wartości opcji nazywana jest rozpadem czasu. Wartość czasu nie maleje w stałym tempie, ale staje się szybsza wraz z upływem czasu. Opcje kupna Na przykład, jeśli 3-miesięczna opcja call Apple (AAPL) na czerwiec o wartości 180 $ jest handlowana z premią 8,50 $, a akcje AAPL są handlowane po cenie 185 $ za akcję, opcja ma wartość wewnętrzną 5 $. Wynika to z faktu, że nabywca opcji ma prawo kupić akcje za 180 $, czyli o 5 $ mniej niż faktyczna, bieżąca cena akcji. Mówi się, że opcje, które mają wartość wewnętrzną, są in-the-money. W tym przykładzie pozostałe 3,50 $ premii jest wartością czasu. Cena akcji AAPL Premia opcyjna Wartość wewnętrzna (cena akcji – cena strike) Wartość czasu (wartość opcji – wartość wewnętrzna) 185$ 8,50$ 5,00$ 3,50$ Opcja kupna AAPL z ceną strike 180$ Jeśli jednak aktywa byłyby handlowane po cenie 179 $, nie istniałaby żadna wartość wewnętrzna, ponieważ kontrakt opcji call za 180 $ umożliwiłby jedynie kupującemu zakup akcji za 180 $ za akcję, czyli o 1 $ więcej niż cena rynkowa. Gdy cena akcji jest niższa niż cena realizacji opcji kupna, mówi się, że opcja jest „out-of-the-money”. Należy pamiętać, że opcje call dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zakupu instrumentu bazowego za cenę realizacji przed lub w dniu wygaśnięcia. Jeśli cena akcji jest niższa od ceny realizacji, wskazane jest, aby pozwolić by umowa wygasła i aby kupić akcje na rynku. Opcje sprzedaży Opcje sprzedaży put działają odwrotnie niż opcje kupna call. Jeśli cena realizacji jest wyższa niż cena rynkowa aktywa bazowego, opcja sprzedaży jest in-the-money i ma wartość wewnętrzną. Realizacja opcji sprzedaży in-the-money pozwala nabywcy opcji sprzedaży na sprzedaż aktywa bazowego po wyższej cenie niż bieżąca cena rynkowa. Na przykład 3-miesięczna opcja put AAPL 190 $ umożliwia posiadaczowi sprzedaż akcji AAPL za 190 $, gdy faktyczna cena rynkowa akcji AAPL wynosi 185 $. Opcja ma premię w wysokości 9,20 $, która składa się z 5 $ wewnętrznej wartości i 4,20 $ wartości czasu. Opcja put jest niedostępna, gdy cena akcji jest wyższa od ceny realizacji, ponieważ posiadacz opcji put nie wykona opcji put w celu sprzedaży akcji poniżej bieżącej ceny akcji. Cena akcji AAPL Premia opcyjna Wartość wewnętrzna (cena akcji – cena strike) Wartość czasu (wartość opcji – wartość wewnętrzna) 185$ 9,20$ 5,00$ 4,20$ Opcja sprzedaży AAPL z ceną strike 190$ Podsumowując, pamiętaj, że opcje sprzedaży dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek sprzedaży aktywa bazowego za cenę realizacji przed lub w dniu wygaśnięcia. Jeśli cena udziału jest wyższa od ceny realizacji, zaleca się pozwolić, aby umowa wygasła i sprzedać udziały na rynku. Mówiąc o in-the-money i out-of-the-money, opcje można również sklasyfikować jako at-the-money. Oznacza to, że cena wykonania kontraktu opcyjnego jest równa cenie rynkowej aktywa bazowego. Dywidendy mogą powodować wcześniejszą realizację Kiedy akcje przechodzą w dzień ex-dywidendy, ich cena prawdopodobnie spadnie o kwotę dywidendy. Kontrakty opcyjne, zarówno kupna, jak i sprzedaży, nie dają posiadaczowi ani wystawcy prawa do otrzymania dywidendy z tytułu aktywa bazowego. Niemniej inwestorzy opcyjni powinni zawsze pilnować daty wypłaty dywidendy i kwotę dywidendy, ponieważ wpływa to na cenę aktywa bazowego na którym inwestor posiada kontrakt opcyjny. Można śmiało powiedzieć, że wypłaty dywidend mogą wpływać na prawdopodobieństwo wcześniejszej realizacji opcji, jak ma to miejsce głównie w przypadku opcji kupna in-the- money. Diagram wypłaty lub progu rentowności pokazuje potencjalny zysk lub stratę na strategii przy różnych cenach akcji po wygaśnięciu. Schematy wypłat można rysować dla dowolnej opcji lub kombinacji opcji. Te diagramy są często rysowane na platformie transakcyjnej. LYNX oferuje profil wydajności zawierający schemat wypłat dla dowolnej kombinacji opcji. Kupujący opcje kupna Na przykładzie zakupu trzymiesięcznej opcji kupna akcji Apple (AAPL) 180 $ za 8,50 $. Punktem progowym dla nabywcy opcji kupna jest cena realizacji opcji powiększona o zapłaconą premię. W tym przykładzie jest to 188,50 $ (cena realizacji 180 $ + premia 8,50 $). Wykres pokazuje, że chociaż cena AAPL w dniu wygaśnięcia jest niższa niż 188,50 $, nabywca opcji kupna ma niezrealizowaną stratę. Najwięcej co kupujący opcje kupna może stracić to zapłacona premia (8,50 $). Gdy cena akcji AAPL wzrasta powyżej 188,50 $, nabywca opcji kupna zaczyna czerpać zyski. Maksymalny zysk jest nieograniczony, ponieważ im wyższa cena akcji, tym większy zysk kupującego. Wystawca opcji kupna Używając przykładu sprzedaży trzymiesięcznej opcji kupna akcji Disneya (DIS) 140 $ za 4,10 $. Schemat pokazuje, że wystawca opcji kupna ma potencjalny zysk ograniczony do otrzymanej premii (410 $). Jeżeli wystawca opcji nie jest właścicielem aktywów bazowych, potencjalna strata jest nieograniczona. W takim przypadku, gdy cena aktywów wzrośnie, wystawca będzie musiał zapłacić więcej, aby odkupić aktywa po cenie rynkowej, jeśli opcja zostanie zrealizowana. Punktem progowym rentowności wystawcy opcji kupna jest cena realizacji opcji powiększona o otrzymaną premię. W tym przykładzie próg rentowności wynosi 144,10 $. Kupujący opcje sprzedaży Używając przykładu zakupu trzymiesięcznej opcji sprzedaży akcji Netflix (NFLX) 310 $ za 12,60 $. Schemat pokazuje, że najwięcej, co nabywca opcji sprzedaży może stracić, to zapłacona premia (1,260 $). Mówiąc o kupowaniu opcji sprzedaży, próg rentowności jest ceną realizacji minus premia. Im bardziej cena akcji spadnie poniżej progu rentowności 297,40 $, tym większy potencjalny zysk inwestora. Maksymalny zysk jest ograniczony tylko przez spadek ceny akcji do zera. Wystawca opcji sprzedaży Używając przykładu sprzedaży trzymiesięcznej opcji put na akcje Boeinga (BA) 340 $ za 7,70 $. Diagram pokazuje, że wystawca opcji sprzedaży ma potencjał zysku ograniczony do otrzymanej premii (770 $). Gdy cena akcji spadnie poniżej 340 $, zyski wystawcy opcji sprzedaży zaczynają spadać. Staje się to stratą, gdy cena akcji spadnie poniżej 332,30 $. Cena progowa 332,30 $ jest ceną realizacji pomniejszoną o otrzymaną premię, a potencjalna strata jest ograniczona tylko przez spadek ceny akcji do zera. Opcje nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów. W świetle ryzyka związanego z opcjami transakcyjnymi powinieneś ich używać tylko wtedy, gdy masz pewność, że rozumiesz ryzyko. Przed dokonaniem inwestycji należy dokładnie ocenić swoje doświadczenie, cele inwestycyjne, zasoby finansowe i wszelkie inne istotne względy. Ryzyko rynkowe Na wartość rynkową opcji ma wpływ szereg czynników (patrz sekcja „Cechy opcji” na stronie 4). Cena opcji może spadać lub opcje mogą stać się bezwartościowe w dniu wygaśnięcia lub przed nim. Zmiany ceny instrumentu bazowego mogą powodować zmiany ceny opcji, ale zmiana może czasem przebiegać w innym kierunku lub być innej wielkości niż zmiana ceny instrumentu bazowego. Na wartość rynkową opcji ma wpływ szereg czynników. Opcje są wyczerpanym aktywem Opcje mają datę ważności, a zatem ograniczony okres użytkowania. Wartość czasu opcji ulega erozji w całym okresie jej użytkowania, a to przyspiesza, gdy opcja zbliża się do końca. Ważne jest, aby ocenić, czy wybrane opcje mają wystarczająco dużo czasu do wygaśnięcia, aby Twoja wizja mogła zostać zrealizowana. Wpływ dźwigni finansowej Początkowy nakład kapitału może być niewielki w stosunku do całkowitej wartości kontraktu, w wyniku czego transakcje opcjami mają dźwignię finansową. Stosunkowo niewielki ruch na rynku może mieć proporcjonalnie większy wpływ na wartość kontraktu. To może działać zarówno przeciwko Tobie, jak i na Twoją korzyść. Zastosowanie dźwigni może prowadzić do dużych strat, a także dużych zysków. Wystawcy opcji ponoszą potencjalnie nieograniczone straty Wystawianie opcji może wiązać się ze znacznie większym ryzykiem niż kupowanie opcji. Premia otrzymana przez sprzedającego jest stała i ograniczona, jednak sprzedający może ponieść straty większe niż ta kwota. Sprzedający, który nie jest właścicielem udziałów bazowych lub nie ma pozycji kompensujących, potencjalnie ponosi nieograniczone straty. Dodatkowe wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego Możesz ponieść całkowitą utratę wszystkich środków zdeponowanych w LYNX. Twoja odpowiedzialność w związku ze sprzedaną umową opcji nie jest ograniczona do wysokości wymaganego depozytu zabezpieczającego. Jeśli rynek zmienia się w kierunku przeciwnym w stosunku do Twojej pozycji lub depozyty zabezpieczające zostaną zwiększone, możesz zostać wezwany do zapłaty znacznych dodatkowych funduszy w krótkim czasie w celu utrzymania pozycji lub po rozliczeniu. Jeśli nie spełnisz prośby LYNX o dodatkowe fundusze w wyznaczonym terminie, LYNX może zamknąć Twoją pozycję i będziesz odpowiedzialny za wszelkie straty, które mogą z tego wyniknąć. Ryzyko płynności Animatorzy rynku odgrywają ważną rolę w płynności rynku opcji. Jednak ich obowiązek dostarczenia notowań nie jest bezwarunkowy, a Twoja zdolność do zarabiania na strategii może zależeć od tego, czy będziesz w stanie uzyskać notowanie od animatora rynku. Relacje płynności i cen Warunki rynkowe (na przykład brak płynności) mogą zwiększać ryzyko straty, utrudniając dokonywanie transakcji lub zamykanie istniejących pozycji. W pewnych okolicznościach normalne relacje cenowe mogą nie istnieć, na przykład w okresach dużej presji kupna lub sprzedaży, dużej zmienności rynku lub braku płynności na bazowych papierach wartościowych. Ryzyko walutowe Jeśli przeprowadzasz transakcje kontraktem opcyjnym denominowanym w innej walucie niż PLN, będziesz narażony na ryzyko walutowe. Jeżeli waluta opcji, w które inwestujesz, obniży się w stosunku do PLN, wpłynie to negatywnie na wartość twoich opcji. Ryzyko wzrostu depozytu zabezpieczającego Aby chronić siebie i swoich klientów, Interactive Brokers może w dowolnym momencie zwiększyć wymóg depozytu zabezpieczającego dla klientów na istniejących i nowych pozycjach opcji. Decyzja ta może być spowodowana gwałtownym wzrostem zmienności produktu bazowego, gdy kapitalizacja rynkowa produktu bazowego spadła poniżej pewnego progu lub z innego powodu. Należy pamiętać, że po dostosowaniu depozytu zabezpieczającego rachunek może już nie spełniać wymagań dotyczących depozytów zabezpieczających. W takim przypadku broker przystępuje do likwidacji pozycji w celu usunięcia tej nieadekwatności. Dodaj ryzyko likwidacji Kiedy suma zabezpieczeń w twoim portfelu spadnie poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego, Interactive Brokers ma prawo zamknąć określone pozycje bez uprzedniego powiadomienia, niezależnie od tego, czy pozycje te są zyskowne czy przynoszą straty. Jeśli po likwidacji na twoim rachunku nadal występuje deficyt depozytu zabezpieczającego i masz inne pozycje jako zabezpieczenie, Interactive Brokers zamknie inne pozycje w celu wyeliminowania deficytu depozytu zabezpieczającego. Należy pamiętać, że likwidacja zawsze odbywa się według obowiązującej wówczas najlepszej ceny kupna lub ceny sprzedaży i że nie ma się wpływu na ostateczną cenę transakcji. Likwidację można przeprowadzić po niekorzystnej cenie i w niekorzystnym dla Ciebie terminie. Istnieje wiele różnych powodów, dla których inwestorzy przeprowadzają transakcje na opcjach. Niektóre z nich zostały przedstawione poniżej. Zarabianie Sprzedaż opcji na akcje, które już posiadasz, może być jedną z najprostszych strategii. Poniżej znajdują się dwa scenariusze, w których ta strategia może być odpowiednia. W każdym z tych scenariuszy istnieje ryzyko, że będziesz musiał sprzedać swoje akcje po cenie realizacji, ale nadal utrzymasz premię za opcje. Jest to najbardziej prawdopodobne, jeśli rynek gwałtownie wzrośnie. Scenariusz 1: Wystawianie opcji na akcje, które już posiadasz Załóżmy, że posiadasz 100 akcji Apple (AAPL). Obecna cena wynosi 200 $ i chętnie sprzedałbyś swoje akcje, gdyby cena osiągnęła poziom 210 $. Okazało się, że oferta jednomiesięcznej opcji kupna AAPL jest warta około 1,15 $. Za pośrednictwem platformy transakcyjnej LYNX możesz sprzedać miesięczną opcję kupna AAPL 210 $ za 1,15 $ (115 $). Masz teraz obowiązek sprzedać swoje akcje AAPL za 210 $ w dowolnym momencie od teraz do wygaśnięcia. Za podjęcie tego zobowiązania otrzymałeś 115 $ (minus prowizja). Scenariusz 2: Wystawianie opcji w tym samym czasie, co kupowanie akcji Załóżmy, że jesteś zainteresowany zakupem 100 akcji AAPL, ale chciałbyś obniżyć koszty. Możesz ustalić kupno i wystawić akcje AAPL. Oznacza to, że kupiłbyś 100 akcji AAPL za około 200 $ i jednocześnie sprzedałbyś miesięczną opcje call na AAPL 210 $ za 1,15 $. Dodatkowy dochód w wysokości 115 $ zmniejsza koszt zakupu akcji. Masz teraz obowiązek sprzedać swoje akcje AAPL za 210 $ w dowolnym momencie od teraz do wygaśnięcia. Ochrona wartości Twoich akcji Ta strategia może być przydatna, jeśli jesteś udziałowcem w konkretnej spółce i obawiasz się spadku wartości udziałów. Bez korzystania z opcji możesz obserwować spadek wartości swoich akcji lub możesz je sprzedać. Scenariusz 1: Wystawienie opcji kupna w celu zapewnienia ochrony przed spadkami Poprzednie przykłady pokazują, w jaki sposób możesz wygenerować dodatkowy dochód ze swoich akcji, wystawiając opcje. Wystawienie opcji kupna może również generować dodatkowy dochód, aby zrównoważyć spadek ceny akcji. Jeśli akcje AAPL kosztują 200 $, wystawienie jednomiesięcznej opcji kupna 190 $ za 12 $ oznacza, że akcje mogą spaść o 12 $, zanim zaczniesz ponosić stratę. Jeżeli cena akcji spadnie do 188 $, strata na akcjach AAPL zostanie zrekompensowana premią opcyjną w wysokości 12 $. Jeśli AAPL spadnie jeszcze bardziej, premia 12 $ nie wystarczy, aby w pełni zrównoważyć spadek ceny. Jeśli po wygaśnięciu AAPL zamknie się powyżej 190 $, opcja zostanie zrealizowana. Scenariusz 2: Kupowanie opcji put Załóżmy, że posiadasz 100 akcji AAPL i uważasz, że cena spadnie. Wystawienie opcji kupna zrekompensuje część strat, ale jeśli cena spadnie, chcesz mieć możliwość zablokowania ceny sprzedaży swoich udziałów. Możesz wziąć miesięczną opcję put AAPL 200 $ za 4 $ (400 $). Jeśli cena spadnie, musisz do wygaśnięcia zrealizować opcję sprzedaży i sprzedać akcje za 200 $. Jeśli się mylisz, a rynek wzrośnie, możesz pozwolić opcji wygasnąć lub zamknąć przed wygaśnięciem. Wykorzystywanie zmian cen akcji bez konieczności zakupu akcji Możesz czerpać zyski z ruchu, w górę lub w dół, na aktywach bazowych, bez konieczności transakcji na tych aktywach bazowych przez opcje. Niektóre przykłady są przedstawione poniżej. Scenariusz 1: Kupowanie opcji call, oczekując wzrostu na rynku Kupowanie opcji call pozwala zyskać na wzroście ceny aktywów bazowych. Załóżmy, że spodziewasz się wzrostu cen akcji AAPL w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Nie chcesz płacić pełnych 20 000 $, aby kupić 100 akcje po 200 $, więc decydujesz się na zakup trzymiesięcznej opcji call 210 $ za 4,50 $ (450 $). Jeśli masz rację, a cena akcji AAPL wzrośnie o ponad 210 $, wówczas wartość Twojej opcji również powinna wzrosnąć. Następnie możesz sprzedać tę samą opcję call, aby zamknąć ją w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia i odebrać zysk. Nie będziesz musiał kupować akcji AAPL, jeśli nie chcesz. Jeśli rynek nie zmieni się zgodnie z oczekiwaniami, możesz albo zamknąć opcję i odzyskać część początkowej inwestycji, albo po prostu pozwolić, aby opcja wygasła. Kupując opcję call, w najgorszym przypadku możesz stracić premię, którą zapłaciłeś. Scenariusz 2: Kupowanie opcji put, gdy oczekuje się spadku rynku Załóżmy, że uważasz, że akcje stracą na wartości, więc zdecydujesz się na zakup trzymiesięcznej opcji put AAPL 190 $ za 9,20 $ (920 $). Jeśli masz rację, a cena AAPL spada, wartość twoich opcji put powinna wzrosnąć. Następnie możesz sprzedać opcję put, aby ją zamknąć w dowolnym momencie do wygaśnięcia włącznie. Jeśli rynek nie spadnie, możesz zamknąć opcję i odzyskać część swojej początkowej inwestycji lub po prostu pozwolić, aby opcja wygasła bezwartościowo. Kupując opcję put, nie musisz posiadać aktywów bazowych i, podobnie jak w przypadku opcji kupna, możesz w najgorszym wypadku stracić premię, którą zapłaciłeś. Korzystanie z opcji daje czas na podjęcie decyzji Zakup opcji call może dać Ci czas na podjęcie decyzji, czy chcesz kupić akcje. Płacisz premię, która stanowi jedynie ułamek ceny aktywów bazowych. Opcja blokuje następnie cenę zakupu akcji, jeśli zdecydujesz się na realizację. Następnie do momentu wygaśnięcia opcji możesz zdecydować, czy chcesz kupić aktywa bazowe. Opcje put mogą działać w podobny sposób. Kupując opcję put, możesz zablokować cenę sprzedaży akcji, które już posiadasz, a następnie poczekać do dnia wygaśnięcia opcji, aby sprawdzić, czy warto skorzystać z opcji i sprzedać swoje akcje lub możesz pozwolić, aby opcja wygasła, jeśli cena nie spadnie zgodnie z oczekiwaniami. W obu przypadkach w najgorszej sytuacji możesz stracić premię, którą zapłaciłeś za opcję. Opcje na indeksy umożliwiają handel wszystkimi akcjami z tego indeksu za pomocą jednej transakcji. Korzystając z opcji kupna i sprzedaży na indeksie, możesz przeprowadzać transakcje z perspektywą na ogólny kierunek rynku lub zabezpieczyć portfel za pomocą tylko jednej transakcji. Jeśli oczekujesz wzrostów ‘’bullish’’ na rynku, ale nie wiesz, jakie aktywa kupić lub jaki sektor rynku wzrośnie, możesz kupić opcję call w całym indeksie. Oznacza to, że nie musisz wybierać konkretnego aktywa, w który chcesz zainwestować, możesz po prostu spojrzeć na szeroki kierunek giełdy. Jeśli poziom indeksu wzrośnie, wartość opcji call powinna wzrosnąć, tak jak w przypadku opcji call na poszczególne akcje. Rozporządzenie MiFID II kładzie duży nacisk na ochronę inwestorów i zapewnienie, że inwestorzy będą inwestować w produkty odpowiednie do ich potrzeb. Oznacza to, że przed umożliwieniem inwestorowi dokonywania transakcji opcjami, MiFID II wymaga od dystrybutora podjęcia działań związanych z określeniem rynku docelowego dla inwestycji. W celu ustalenia, dla kogo opcje są odpowiednim instrumentem finansowym, należy wziąć pod uwagę kilka aspektów. Złożoność Biorąc pod uwagę cechy i mechanikę kontraktu opcyjnego, uznaje się go za złożony instrument finansowy. Zgodnie z zakresem MIFID II, ESMA traktuje instrumenty pochodne jako „złożone” i są to produkty dostosowane do bardziej doświadczonych inwestorów. Wynika to z charakteru tych produktów z dźwignią finansową, gdzie niewielka zmiana ceny ma duży wpływ na wartość produktu. Oznacza to, że zyski i straty są zwiększone. Jak omówiono w tej broszurze, opcje są klasyfikowane jako instrumenty pochodne i dlatego są uważane za złożone produkty. Rodzaj inwestora Ze względu na złożoną naturę kontrakty opcyjne najlepiej nadają się do handlu dla inwestorów średniozaawansowanych. Opcje mogą być przedmiotem transakcji zarówno wśród inwestorów detalicznych, jak i inwestorów profesjonalnych. Wiedza i doświadczenie Ponieważ opcje są kwalifikowane jako złożone produkty, LYNX wymaga, aby inwestor miał doświadczenie w handlu opcjami przez co najmniej dwa lata i posiadał wystarczającą wiedzę na temat mechaniki i ryzyka transakcji opcjami. Sytuacja finansowa i świadomość ryzyka Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z faktu, że do 100% (lub nawet więcej) kwoty początkowej inwestycji może zostać stracone w wyniku transakcji opcjami. W odniesieniu do ryzyka należy rozróżnić opcje kupna (call) i sprzedaży put (wystawienia). Kupowanie i wystawianie opcji jest uważane za inwestycję o wysokim profilu ryzyka. Nawet przy niewielkim wzroście ceny wartości bazowej, premia z tytułu umowy opcji może znacznie wzrosnąć lub spaść. Ze względu na dźwignię zyski i straty są zwiększone. W przypadku opcji call potencjalna strata jest zmaksymalizowana do początkowej inwestycji, będącej opłacaną premią. Jednak w świetle opcji sprzedaży put bez posiadania aktywa bazowego ryzyko jest znacznie wyższe. Wystawca opcji kupna ryzykuje teoretycznie nieograniczoną stratę, jeśli aktywa bazowe nie są przechowywane w portfelu, ponieważ wartość aktywów może wzrosnąć w nieskończoność. Potencjalna strata sprzedawcy opcji put powinna uwzględniać fakt, że straty rosną, ponieważ cena aktywa bazowego maleje, ostatecznie do zera. Potencjalne straty mogą przekroczyć początkowy wymagany depozyt zabezpieczający dla dowolnego sprzedającego opcje. Cel inwestycyjny Transakcje opcjami mogą służyć określonym celom inwestycyjnym, takim jak generowanie dochodu, zabezpieczenie i ukierunkowane inwestycje z dźwignią. Generowanie zysku Zysk można otrzymać, sprzedając opcje kupna w stosunku do aktywów posiadanych w portfelu. Sprzedając opcję, otrzymasz premię opcyjną z góry. Chociaż możesz zachować premię opcyjną, istnieje możliwość, że możesz zostać przypisany (assign) i będziesz musiał dostarczyć swoje udziały po cenie realizacji. Hedging Hedging jest techniką stosowaną w celu zmniejszenia narażenia na różne rodzaje ryzyka. Zabezpieczanie się przed ryzykiem inwestycyjnym oznacza strategiczne wykorzystanie instrumentów na rynku w celu zrównoważenia ryzyka wszelkich niekorzystnych zmian cen. Inwestorzy mogą przeprowadzać transakcje opcjami, aby wykorzystywać kontrakty do zabezpieczenia istniejących portfeli inwestycyjnych innych instrumentów finansowych, takich jak akcje. Technika ta polega zasadniczo na kupnie lub sprzedaży opcji w celu ochrony pozycji. Wystawienie opcji na aktywa bazowe, które również posiadasz w swoim portfelu, jest uważane za wystawienie opcji z pokryciem i działa podobnie, czyli w celu inwestycyjnego generowania zysku. Zakup opcji put na akcje, które trzymasz w swoim portfelu, jest uważany za zakup opcji kupna z pokryciem. Na marginesie, inwestorzy mogą również chronić swoje krótkie pozycje za pomocą opcji. Na przykład opcja kupna z pokryciem jest strategią zabezpieczającą, w ramach której inwestor, który ma istniejącą krótką pozycję w bazowych aktywach, kupuje opcje call w celu ochrony przed wzrostem ceny tego papieru wartościowego. Co więcej, wystawienie opcji put z pokryciem jest strategią bearish transakcji opcjami polegającą na wystawieniu opcji put przy jednoczesnej krótkiej sprzedaży akcji będących aktywem bazowym. Ukierunkowane inwestycje z dźwignią Ukierunkowane inwestycje z dźwignią można wykonać, gdy inwestor chce przeprowadzać transakcje w określonym kierunku za pomocą opcji. Inwestowanie z wykorzystaniem dźwigni jest techniką, która dąży do wyższych zysków z inwestycji przy użyciu mechanizmu mnożnika. Korzystanie z opcji to narzędzie do zwiększenia swojego portfela. W przeciwieństwie do zakupu udziałów z depozytem zabezpieczającym, opcje call będą kosztować tylko zapłaconą przez Ciebie premię – nigdy więcej. Pozwala Ci to kontrolować 100 akcji za pomocą inwestycji mniejszej niż kupno rzeczywistych 100 akcji bez blokowania rachunku. Inwestor może kupić opcję call. Potencjalny zysk jest nieskończony, a możliwa strata jest zmaksymalizowana do opłaconej premii. Z drugiej strony, inwestor bearish może zdecydować się na zakup opcji put, aby zyskać na spadającej cenie akcji. Horyzont inwestycyjny Nie ma określonego horyzontu inwestycyjnego dla transakcji opcjami. Kontrakty opcji są odpowiednie na krótki okres (mniej niż 3 lata), średnioterminowe (3 do 10 lat) i długoterminowe (ponad 10 lat). Notowanie opcji długoterminowych według giełd nie jest powszechne i zdecydowanie większość opcji będących przedmiotem transakcji ma krótki termin zapadalności (mniej niż 3 lata). Dostosowanie do umowy opcji Korekty dokonywane są w przypadku wystąpienia pewnych zdarzeń, które mogą mieć wpływ na wartość aktywa bazowego. Przykłady korekt obejmują zmianę liczby akcji przypadających na jedną umowę i/lub cenę realizacji opcji w przypadku nowej emisji lub reorganizacji kapitału przez emitenta aktywa bazowego. Styl amerykański Rodzaj umowy opcji, która umożliwia posiadaczowi realizację w dowolnym momencie do dnia wygaśnięcia włącznie. Przydzielenie Losowy przydział obowiązku realizacji opcji dla wystawcy. At-the-money Gdy cena bazowego papieru wartościowego jest równa cenie realizacji opcji. Kup i wystaw Zakup akcji i jednoczesna sprzedaż równoważnej liczby umów opcji kupna. Opcja kupna Umowa opcji, która uprawnia kupującego do zakupu określonej liczby bazowych papierów wartościowych (zwykle 100) po określonej cenie w określonym dniu wygaśnięcia lub wcześniej. Klasa opcji Wszystkie kontrakty opcyjne obejmujące to samo aktywo bazowe. Zamykający zakup Closing purchase Transakcja, w której strona, która wcześniej wystawiła (sprzedała) opcję, likwiduje pozycję jako wystawca, „biorąc” opcję z tej samej serii, co wcześniej przypisana opcja. Zamykanie Closing out Transakcja, w której strona, która poprzednio przyjęła (zakupiła) opcję, likwiduje pozycję jako kupujący, poprzez „przypisanie” opcji z tej samej serii co poprzednio wzięta opcja lub odwrotnie dla sprzedanej pozycji. Delta Szybkość zmiany premii opcyjnej z powodu zmiany ceny bazowych papierów wartościowych. Derywaty, instrument pochodny Instrument, który czerpie swoją wartość z wartości instrumentu bazowego (takiego jak akcje, indeksy, papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu, towary, waluty itp.). Opcje są rodzajem instrumentów pochodnych. Styl europejski Rodzaj kontraktu opcyjnego, który polega na rozliczeniu gotówkowym w dniu wygaśnięcia. Cena realizacji Kwota pieniężna, którą musi zapłacić nabywca (w przypadku opcji kupna) lub wystawca (w przypadku opcji sprzedaży) za przekazanie każdego z bazowych papierów wartościowych po realizacji opcji. Data wygaśnięcia Data wygaśnięcia wszystkich niewykorzystanych opcji w danej serii. Godziwa cena Wartość teoretyczna wygenerowana przy użyciu modelu wyceny opcji. Implikowana zmienność Miara zmienności wynikająca z bieżącej ceny rynkowej opcji. In-the-money Opcja o wartości wewnętrznej. Wartość wewnętrzna Różnica między wartością rynkową aktywów bazowych a ceną realizacji opcji. Reprezentuje przewagę, jaką kupujący ma nad bieżącą ceną rynkową, jeżeli opcja zostanie zrealizowana. Wartość wewnętrzna nie może być mniejsza niż zero. Opcja długoterminowa Opcja z terminem wygaśnięcia na dwa lub więcej lat od daty gdy pierwsza seria została notowana. Depozyt Zabezpieczający Kwota obliczona na pokrycie zobowiązań wynikających z kontraktów na opcje. Animator rynku Traderzy opcji mający obowiązek zapewnienia płynności rynku poprzez składanie ofert kupna i sprzedaży dla nominowanych serii opcji. Mnożnik Jest używany przy rozważaniu opcji na akcje i indeksy. Zasadniczo mnożnik wynosi 100, co oznacza, że kontrakt na opcje stanowi 100-krotność bazowego papieru wartościowego. Open interest Liczba nierozliczonych kontraktów w danej klasie lub serii, które istnieją na rynku opcji. Otwierający zakup Transakcja, w której strona staje się nabywcą opcji. Otwierająca sprzedaż Transakcja, w której strona staje się wystawcą opcji. Out-of-the-money Opcja kupna, jeżeli cena rynkowa bazowych papierów wartościowych jest niższa niż cena realizacji opcji; opcja sprzedaży jest out-of-the-money, jeśli cena rynkowa bazowych papierów wartościowych jest wyższa niż cena realizacji opcji. Premia Kwota do zapłaty przez nabywcę na rzecz wystawcy za zajęcie opcji. Jest określana w procesie transakcyjnym i reprezentuje bieżącą wartość rynkową. Opcja sprzedaży Umowa opcji uprawniająca kupującego (kupującego) do sprzedaży określonej liczby bazowych papierów wartościowych (zwykle 100) po określonej cenie w określonym dniu wygaśnięcia lub przed tą datą. Wybór losowy Metoda, za pomocą której realizacja opcji jest przypisywane wystawcy w tej serii opcji. Seria opcji Wszystkie kontrakty tej samej klasy i rodzaju, mające ten sam dzień wygaśnięcia. SPAN Standardowa analiza ryzyka portfela. SPAN to oparty na ryzyku system podejścia portfelowego do obliczania wymogów dotyczących początkowego depozytu zabezpieczającego. Kupujący Nabywca kontraktu na opcje. Wartość czasu Kwota, jaką inwestorzy są skłonni zapłacić za możliwość uzyskania zysku z pozycji opcyjnej. Ma na to wpływ czas wygaśnięcia, dywidendy, stopy procentowe, zmienność i oczekiwania rynku. Bazowe papiery wartościowe Akcje lub inne papiery wartościowe podlegające zakupowi lub sprzedaży po realizacji opcji. Zmienność Miara oczekiwanej wielkości wahań ceny poszczególnych papierów wartościowych. Wystawca Sprzedający kontrakt na opcje.

Silnym ruchom trendu towarzyszą wzrosty wolumenu obrotów, dlatego też wolumen traktować można jako miarę siły trendu. Gdy cena instrumentu osiąga poziom wsparcia, mamy zazwyczaj do czynienia z wysokim wolumenem transakcji kupna, natomiast w przypadku, gdy cena osiąga poziom oporu, obserwujemy wysoki wolumenem transakcji sprzedaży.

Ujawnienie reklam Ten artykuł / post zawiera odniesienia do produktów lub usług jednego lub kilku naszych reklamodawców lub partnerów. Możemy otrzymać rekompensatę za kliknięcie linków do tych produktów lub usług Prawdopodobnie widziałeś jeden lub więcej wykresów giełdowych – być może te z pionowymi paskami i małymi poziomymi kreskami lub te z prostokątami które wyglądają jak laski dynamitu. Na niektórych wykresach przez cały wykres przebiega meandrująca linia. Czy to jest jakiś rodzaj wizualnego kodu Morse’a? Bardziej sprytny sposób przekazywania dużej ilości informacji za pomocą kilka linii i myślników. Pomyśl o tym, to brzmi jak alfabet Morse’a. Czytaj dalej, jeśli chcesz zrozumieć wykresy giełdowe i historię, którą one opowiadają. Co robić Wykresy giełdowe mówią nam? Wykresy giełdowe mogą nie zawierać informacji o tym, które akcje należy kupić, ale mogą pomóc w podjęciu decyzji, czy jest to dobry moment, aby kupić lub sprzedać te akcje. Kiedy wiesz, jak czytać wykres giełdowy, zobaczysz rzeczy, których w przeciwnym razie nie wiedziałbyś o tym, jak inni kupujący i sprzedający handlowali ostatnio tymi akcjami. Może to być szczególnie przydatne, jeśli planujesz kupić lub sprzedać te akcje w najbliższej przyszłości. Możesz również sporządzić wykres całego rynku za pomocą indeksu rynkowego zamiast poszczególnych akcji. Może to pomóc Ci zdecydować, czy teraz jest dobry moment na inwestowanie (lub inwestowanie więcej) w indeks rynkowy ETF lub fundusz inwestycyjny. I może dać ci coś do omówienia na przyjęciach. Jako inwestor indywidualny bardzo ważne jest, aby pamiętać, że nabywcy instytucjonalni – w tym fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne i inne duże pule pieniędzy – kierują zachowaniem cen akcji przez cały dzień. Pojedynczy duży gracz może kupować i sprzedawać akcje w tak dużej ilości, że sama presja, czy to kupno, czy sprzedaż, może zmienić cenę. Indywidualny inwestor, który chce kupić lub sprzedać te same akcje tego dnia, musi iść na przejażdżkę. Możesz użyć wykresów giełdowych, aby uniknąć kupowania lub sprzedawania w najgorszym momencie. (Nie ma jednak gwarancji – to nie jest nauka ścisła!) Istnieje kilka różnych rodzajów wykresów giełdowych. Porozmawiamy o dwóch najpopularniejszych: wykresach słupkowych i wykresach świecowych. Jak czytać wykresy słupkowe Wykres słupkowy To jest wykres słupkowy wygenerowany przez Yahoo! Finanse. Najpierw spójrz na zielone i czerwone pionowe paski, które wydają się wędrować po pijaku przez główną część wykresu. Górna i dolna część każdego pionowego słupka przedstawiają najwyższe i najniższe ceny akcji, pokazane po prawej stronie wykresu, w tym przedziale czasowym. Zwykle można również wybrać, aby wykres wyświetlał procentowe zmiany w cenie zamiast rzeczywistych cen, jeśli chcesz to zobaczyć. W tym przypadku nasz przedział czasu wynosi 15 minut. Mogliśmy wybrać dłuższy lub krótszy przedział, z od jednej minuty do całego roku; większość źródeł wykresów zapewnia elastyczność i funkcje, które pozwalają na kontrolowanie tego. Jeśli interwał wynosi jeden dzień, pionowe słupki pokazują zakres cen akcji z całego dnia handlowego . Wykresy tygodniowe pomagają zobaczyć długoterminowe trendy, a wykresy dzienne pomagają dostrzec określone sygnały kupna i sprzedaży. Korzystanie z wykresów dziennych i tygodniowych razem pomaga odróżnić normalne zmiany cen od prawdziwej zmiany trendu . Wykresy dzienne (z najkrótszym interwałem) są pomocne przy podejmowaniu decyzji o najlepszym czasie kupna lub sprzedaży. Długość słupka pokazuje, jak bardzo akcje zmieniły się w tym okresie. Krótki słupek oznacza, że cena nie zmieniła się zbytnio. Wysoki słupek oznacza, że cena była raczej zmienna. Słupek jest czerwony, jeśli cena była niższa na końcu interwału niż na początku. Zielony mówi, że cena akcji wzrosła w tym okresie. Inne źródła używają innych kolorów (różowy i fioletowy są ładne), ale to ten sam pomysł. Zobacz, ile informacji możesz zebrać z jednego pionowego paska! Bliższe spojrzenie na wykres słupkowy Każdy słupek ma dwie małe „gałązki” (poziome kreski) wystające, jedna do po lewej i jednej po prawej. Niektóre znajdują się u góry paska, inne u dołu, a wiele między – nie ma dostrzegalnego wzoru. Dwie kreski wskazują początek (lewa kreska ) i ceny zamknięcia (prawy myślnik) dla tego przedziału (15 minut, godzina, dzień, cokolwiek wybierzesz). Jeśli wykres jest aktualizowany w czasie rzeczywistym, pasek bieżącego interwału może mieć tylko jeden myślnik, pokazujący aktualną cenę. Daty i godziny są wyświetlane u dołu. Tutaj nasze daty wahają się od do Spójrzmy na wysoki czerwony słupek na początku 8/17. Jest to najwyższy słupek na wykresie, więc wiemy, że cena akcji bardzo się zmieniła w ciągu pierwszych 15 minut handlu w dniu Słupek jest czerwony, co oznacza, że cena na koniec 15-minutowego interwału była niższa niż cena na początku. Zwróć uwagę, że ceny początkowe i końcowe dla tego przedziału, reprezentowane przez lewą i prawą kreskę, są bardzo blisko siebie. Tak więc, mimo że cena znacznie się zmieniła w ciągu tego 15-minutowego okresu, skończyła się nieco niżej niż na początku (więc pasek jest czerwony). Pionowe paski u dołu wykres pokazuje liczbę akcji w obrocie („wolumen obrotu”) w każdym przedziale czasowym. Ten pierwszy 15-minutowy przedział w dniu 17 sierpnia był zajęty. W ciągu tych 15 minut obrót akcjami był wysoki w porównaniu z większością innych interwały. Są one również oznaczone kolorami w zależności od tego, czy akcje były w górę, czy w dół w danym okresie. Skoki i linie trendów Jeśli widzisz „skok” w wolumenie akcji w obrocie, czy to koresponduje z jakimiś wiadomościami na temat firmy lub jej branży? Przyznaj sobie dodatkowe punkty kredytowe, jeśli zauważysz, że pierwsze i ostatnie interwały większości dni są najbardziej ruchliwe (mają największy wolumen). Jest to typowy wzorzec handlu akcjami, które są w posiadaniu dużych inwestorów instytucjonalnych (fundusze powiernicze, fundusze emerytalne itp.). Fioletowa linia, która przypomina zarys wzgórz, to „linia trendu”. W tym przypadku jest to średnia ruchoma kursu akcji z ostatnich 30 dni. Średnia z każdego dnia jest obliczana na podstawie ostatnich 30 dni cen zamknięcia (można wybrać inne okresy). Co ci to mówi? Możesz od razu sprawdzić, czy akcje ostatnio zyskiwały na wartości, czy też ogólnie zmierzają w dół lub kiedy trend się zmienił. Istnieją dziesiątki różnych linii trendu, ale zachowamy je na inny czas. Wykresy mogą również pomóc Ci zdecydować, czy istnieje „wsparcie” dla akcji na określonym poziomie cenowym (co oznacza, że cena prawdopodobnie nie spadnie poniżej ceny w krótkim okresie) lub „opór” (co oznacza, że cena prawdopodobnie nie spadnie wyższa w krótkim okresie). Jest to raczej subiektywne, więc większość narzędzi do tworzenia wykresów pozwala narysować własne linie wsparcia i oporu. Naszą linię narysowaliśmy na niebiesko. W dniu 8/15 pozioma linia „wsparcia” pod poprzecznymi słupkami po południu sugeruje, że cena prawdopodobnie nie spadnie poniżej tego poziomu. Jeśli planowałeś kupić te akcje tego dnia, wykres wskazywał, że może to być dobry moment, aby wykonać swój ruch. Profesor Plum, w bibliotece, ze świecznikiem… Dla porównania przyjrzymy się szybko wykresowi świecowemu: Świecznik Wykres Prostokątna (pusta lub wypełniona) część świecy nazywana jest „ciałem” (lub „prawdziwą treścią”). Linie wystające powyżej i poniżej ciała nazywane są „cieniami” (lub czasami „knotami” i „ogonami”). Pokazują one zakres najwyższych i najniższych cen w tym okresie. Jeśli akcje zakończyły interwał powyżej ceny początkowej (otwarcia), świeca jest pusta. Dno korpusu to cena otwarcia, a góra to cena zamknięcia. Jeśli kurs zamknął się poniżej ceny otwarcia dla tego przedziału, świeca jest wypełniona. Górna część korpusu reprezentuje wówczas cenę otwarcia, a dolna część ceny zamknięcia. Na tym wykresie zielony i czerwony pokazują, czy akcje rozpoczęły handel interwałowy powyżej, czy poniżej ostatniej transakcji. z poprzedniego przedziału. To pełna akcji historia, wszystko na jednym wykresie. Wykresy giełdowe zawierają wiele informacji i mogą opowiedzieć wiele historii, jeśli wiesz, jak przeczytaj je. Można powiedzieć, że rozumienie tych historii nie polega na czytaniu między wierszami; chodzi o czytanie samych wierszy. Poćwicz czytanie wykresów z TD Ameritrade Najlepszym sposobem na zostanie ekspertem w czymkolwiek jest praktyka. Teraz, gdy znasz już podstawy czytania wykresy giełdowe, spróbuj poćwiczyć czytanie wykresów, zanim zaczniesz inwestować. Firma, która zapewnia świetny sposób na rozpoczęcie działalności bez handlu własnymi pieniędzmi, to platforma thinkorswim firmy TD Ameritrade. PaperMoney firmy thinkorswim zapewnia narzędzia handlowe i zasoby. Możesz poćwiczyć czytanie wykresów giełdowych, a nawet uzyskać wgląd i informacje na temat skomplikowanych strategii, takich jak opcje, kontrakty futures, akcje i transakcje na rynku Forex. Gdy zarejestrujesz się w wirtualne konto paperMoney, otrzymujesz wirtualny rachunek depozytowy i wirtualny IRA, z których każdy jest zasilany kwotą 100 000 USD. Pozwala to ćwiczyć handel na różnych rachunkach i zrozumieć różnicę między kontem podlegającym opodatkowaniu a kontem odroczonym. Po opanowaniu czytania wykresów możesz zacząć pozwalać swoim pieniądzom pracować dla siebie i założyć konto maklerskie lub rozpocząć inwestowanie z doradcą robo. Więc chcesz dowiedzieć się więcej o inwestowaniu? Zapisz się do newslettera Investor Junkie!

Zastosowanie sieci neuronowych do wyceny kontraktÃ³w - PAR . Zastosowanie sieci neuronowych do wyceny kontraktÃ³w

Giełda Papierów w Warszawie jest miejscem, gdzie również zawierane są transakcje na instrumentach pochodnych: kontraktach terminowych i opcjach. Instrumenty te pozwalają na spekulację, a także stosowanie strategii zabezpieczających portfel akcji lub zarabianie na arbitrażu. OpcjeOpcje handlowane na parkiecie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie opiewają na indeks WIG20. Są to opcje kupna (call) i sprzedaży (put) typu europejskiego, a więc mogą być wykonane tylko w dniu wygasania. Inwestorzy mogą opcje kupować lub sprzedawać (wystawiać). Z wystawieniem opcji wiąże się obowiązek złożenia depozytu zabezpieczającego określonego przez Izbę Rozrachunkową Instrumentów Pochodnych. Opcje na WIG20 nie uprawniają ani nie zobowiązują do dostawy akcji objętych tym indeksem. Kurs opcji jest podawany w punktach. Wartość opcji stanowi iloczyn kursu opcji i mnożnika 10 PLN. Miesiącami wygaśnięcia opcji są cztery najbliższe miesiące z cyklu marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień. Dniem wygaśnięcia, a zarazem ostatnim obrotu danej serii opcji jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia danej serii. Jeżeli w tym dniu zgodnie z kalendarzem giełdy nie odbywa się sesja, dniem wygaśnięcia jest ostatni dzień sesyjny przypadający przed trzecim piątkiem miesiąca wygaśnięcia. W pierwszym dniu notowania, dla każdego terminu wygaśnięcia, wprowadzane są do obrotu następujące serie opcji: a) jedna seria z kursem wykonania najbardziej zbliżonym do wartości zamknięcia instrumentu bazowego z poprzedniej sesji. W przypadku gdy wartość zamknięcia instrumentu bazowego z poprzedniej sesji stanowi średnią arytmetyczną dwóch najbliższych kursów wykonania, za kurs wykonania tej serii przyjmuje się wyższy z kursów, b) cztery serie z kursem wykonania wyższym od poprzedniego kursu wykonania, c) cztery serie z kursem wykonania niższym od poprzedniego kursu wykonania. Kurs wykonania opcji stanowi wartość instrumentu bazowego, w stosunku do której określana będzie, z uwzględnieniem mnożnika, wysokość kwoty rozliczenia. Cenę wykonania stanowi iloczyn kursu wykonania i mnożnika. Przykład 1: Kurs wykonania wynosi 3500 pkt. Stąd cena wykonania: x 10 PLN = PLN Kurs rozliczeniowy jest określony w dniu wygaśnięcia opcji, jako średnia arytmetyczna ze wszystkich wartości indeksu WIG20 w czasie ostatniej godziny notowań ciągłych, oraz wartości tego indeksu ustalonej na zamknięcie sesji giełdowej. Na podstawie kursu rozliczeniowego jest określana cena rozliczeniowa, która stanowi iloczyn kursu rozliczeniowego i mnożnika. Kod opcji jest ustalany wg następującego schematu: OXYZkrccc gdzie: O – rodzaj instrumentu, XYZ – kod określający nazwę instrumentu bazowego k – kod określający typ i miesiąc wygaśnięcia opcji r – ostatnia cyfra roku wygaśnięcia, ccc – oznaczenie kursu wykonania. Miesiąc wykonania opcji Oznaczenie miesiąca w opcji kupna Oznaczenie miesiąca w opcji sprzedaży marzec C O czerwiec F R wrzesień I U grudzień L X Tabela 1. Kody miesięcy wykonania instrumentów pochodnych na GPW Na przykład opcja kupna wygasająca w marcu 2009 r. o kursie wykonania 2600 punktów indeksowych posiada oznaczenie: OW20C9260 Zarabianie na opcjach notowanych na GPWRynek opcji na GPW pozwala na zawieranie zyskownych strategii spekulacyjnych oraz hedgingowych z wykorzystaniem notowanych tam opcji na WIG20. Można przy tym zarabiać, kiedy na parkiecie naszej giełdy jest hossa, jak również, kiedy królują niedźwiedzie. Stosując odpowiednie strategie opcyjne można również osiągać zyski podczas trendu bocznego. Inwestor może zarabiać na zmianach kursów opcji zajmując odpowiednie pozycje a następnie je zamykać pozycjami odwrotnymi. Może również zatrzymać opcję do dnia wygaśnięcia i rozliczyć ją finansowo. Zarabianie na wzroście WIG20 Kupujący opcję kupna (call) na WIG20 liczy na dobrą koniunkturę na giełdzie, skutkującą wzrostem tego indeksu. Kwota rozliczenia dla opcji kupna jest ustalana zgodnie ze wzorem: max{[ St – X];0} St – cena rozliczeniowa określana w dniu wykonania, X – cena wykonania, t – dzień wykonania. W przypadku pozycji długiej w opcji kupna wynik inwestycji stanowi różnicę pomiędzy kwotą rozliczenia i zapłaconą premią: max{[ St – X];0} - premia Stąd dla osiągnięcia dodatniego wyniku inwestycji niezbędne jest, aby indeks WIG20 wzrósł powyżej wartości stanowiącej sumę kursu wykonania opcji oraz premii - progu zyskowności (ang. Break Even Point, „BEP”). BEP = X + premia Wykres 1. Profil wypłaty dla długiej pozycji w opcji kupna na WIG20 Potencjał zarabiania na długiej pozycji w opcji na WIG20 jest teoretycznie nieograniczony. Strata natomiast jest ograniczona do zapłaconej premii. Przykład 1: Inwestor kupił opcję kupna (long call) z kursem wykonania pkt płacąc premię 500 PLN. WIG20 wynosił w tym czasie pkt, co oznacza, że jest to opcja przy pieniądzu (at the money). W dniu wygaśnięcia opcji indeks wynosił 3200 pkt. Stąd wynik z inwestycji wynosi: ( – x 10 PLN = PLN Po uwzględnieniu zapłaconej premii zysk netto stanowi: – 500 = PLN Jeżeli rynek poszedłby w drugim kierunku i w dniu wygaśnięcia opcji WIG20 znalazłby się np. na poziomie pkt, wówczas opcja byłaby bezwartościowa i inwestycja zakończyłaby się stratą równą zapłaconej premii. Na wzrostach giełdowych można zarabiać również sprzedając (wystawiając) opcje sprzedaży. Wówczas dochodem z inwestycji jest otrzymana premia. Dopóki indeks WIG20 nie jest niższy, niż wartość różnicy pomiędzy kursem wykonania oraz premią (próg zyskowności) inwestycja będzie na plusie. Jednak, jeżeli rynek pójdzie dalej w dół wówczas strategia ta przyniesie stratę odpowiadającą różnicy pomiędzy wartością WIG20 oraz kursem wykonania pomniejszoną o otrzymaną premię. Próg zyskowności określa w tym przypadku równanie: BEP = X - premia Wykres 2. Profil wypłaty dla krótkiej pozycji w opcji sprzedaży na WIG20 Przykład 2: Inwestor wystawił opcję sprzedaży (short put) z kursem wykonania pkt, za którą otrzymał premię 400 PLN. WIG20 wynosił w tym czasie pkt (opcja out of the money). Jeżeli indeks nie spadnie poniżej pkt inwestor zatrzymuje całość otrzymanej premii. Jeżeli jednak przewidywania inwestora okazały się błędne i do dnia wygaśnięcia opcji indeks spadł np. o 400 pkt, wówczas inwestycja zamknie się stratą: ( – x 10 PLN + 400 PLN = - PLN Zarabianie na spadku WIG20 Najbezpieczniejszym sposobem zarabiania na spadkach giełdowych jest kupno opcji sprzedaży. Ryzyko z takiej inwestycji jest ograniczone do zapłaconej premii. Kwota rozliczenia dla opcji sprzedaży jest ustalana zgodnie ze wzorem: max{[X – St];0} gdzie: St – cena rozliczeniowa określana w dniu wykonania, X – cena wykonania, t – dzień wykonania. Jeżeli rynek poszedłby w drugim kierunku i w dniu wygaśnięcia opcji WIG20 znalazłby się np. na poziomie pkt, wówczas opcja byłaby bezwartościowa i inwestycja zakończyłaby się stratą równą zapłaconej premii. Wykres 3. Profil wypłaty dla długiej pozycji w opcji sprzedaży na WIG20 Drugi sposób, który pozwala zarobić na spadkach notowań akcji to sprzedaż opcji kupna na WIG20 (short call). Przychodem z tej opcji jest premia. Pozycja ta będzie zyskowna dopóki wzrastający indeks nie przekroczy progu zyskowności. Spadek indeksu giełdowego poniżej kursu wykonania nie ma wpływu na wynik krótkiej pozycji. Jednak wzrosty cen akcji dużych spółek i w efekcie indeksu WIG20 przyniosą z tej pozycji straty, które teoretycznie są nieograniczone. Wykres 4. Profil wypłaty dla krótkiej pozycji w opcji kupna na WIG20 Przykład 3: Inwestor spodziewający się bessy na GPW wystawił opcję kupna (short call) z kursem wykonania pkt, za którą otrzymał premię 600 PLN. WIG20 wynosił w tym czasie pkt (opcja in the money). Jeżeli przewidywania inwestora okażą się słuszne i do dnia wygaśnięcia opcji indeks spadnie np. do pkt, wówczas zatrzyma on uzyskaną premię, która będzie stanowić zysk z transakcji. Jeżeli jednak rynek wzrośnie np. do pkt, strategia przyniesie stratę: ( – x 10 PLN + 600 PLN = - PLNKontrakty terminoweKontrakty terminowe futures handlowane na GPW oparte są na indeksie WIG20, TechWIG, mWIG40 oraz akcjach dużych spółek. Ponadto w obrocie znajdują się kontrakty walutowe na euro oraz dolara amerykańskiego. Najważniejszy kontrakt na GPW jest oparty na WIG20. Kursy kontraktów na WIG20 są podawane w punktach. Wartość takich kontraktów stanowi iloczyn kursu kontraktu oraz mnożnika 10 PLN. Analogicznie są określane kursy i ceny rozliczeniowe. Kontrakty terminowe na WIG20 oraz akcje wygasają w tych samych terminach, co opcje. Otwierając pozycję w kontrakcie terminowym obie strony są zobowiązane do wpłaty depozytu, zgodnie z wymogami IRIP. Kod kontraktu terminowego na WIG20 jest ustalany wg następującego schematu: FW20kr gdzie: F – rodzaj instrumentu, W20 – skrót nazwy instrumentu bazowego (WIG20), k – kod określający miesiąc wykonania kontraktu (analogicznie jak dla opcji), r – ostatnia cyfra roku wygaśnięcia. Kontrakty te nie uprawniają ani nie zobowiązują do dostawy ani zakupu określonych aktywów bazowych - rozliczenie następuje w postaci finansowej. Wynik długiej pozycji w kontrakcie terminowym stanowi różnicę pomiędzy aktualnym kursem kontraktu a kursem zawarcia transakcji. Zajęcie długiej pozycji w kontrakcie terminowym pozwala na zarabianie na wzroście WIG20. Zysk jest teoretycznie nieograniczony. Natomiast maksymalna możliwa strata z tej pozycji może osiągnąć teoretycznie wartość akcji objętych kontraktem z chwili zakupu kontraktu. Oba przypadki są jednak skrajne - niemal nieprawdopodobne jest bowiem, aby indeks wzrósł do nieskończoności lub spadł do zera. Przykład: Inwestor kupił kontrakt na WIG20 po kursie pkt. W przypadku wzrostu indeksu i w efekcie kursu kontraktu np. do pkt zysk z inwestycji wyniesie: ( – x 10 PLN = PLN. W sytuacji pogorszenia koniunktury na GPW inwestycja przyniosłaby stratę. Wykres. 5. Profil wypłaty dla długiej pozycji w kontrakcie terminowym na WIG20. Zajęcie krótkiej pozycji w kontrakcie terminowym pozwala na zarabianie na spadku wartości WIG20. Wynik krótkiej pozycji w kontrakcie terminowym stanowi różnicę pomiędzy kursem zawarcia transakcji a aktualnym kursem kontraktu. Przykład: Inwestor sprzedaje kontrakt na WIG20 po kursie 3200 pkt. Jeżeli indeks spadnie np. do 2970 pkt a z nim kurs kontraktu do pkt, wówczas zysk z pozycji wynosi: ( – x 10 PLN = PLN. Stratę z tej pozycji przyniósłby trend wzrostowy na rynku akcji. Maksymalny zysk stanowi wartość portfela akcji objętego indeksem WIG20. Pozycja krótka w kontrakcie terminowym jest bardziej niebezpieczna, gdyż potencjalna strata spowodowana wzrostami na giełdzie jest nieograniczona. Tu również oba skrajne przypadki są wysoce nieprawdopodobne. Wykres. 6. Profil wypłaty dla krótkiej pozycji w kontrakcie terminowym na WIG20 Jan Mazurek Źródło:

Ma on trzy opcje: wykonanie opcji, tj. wykonanie prawa nabytego; dopuszczenie możliwości wygaśnięcia opcji, co oznacza, że nabyte prawo nie jest wykonywane; sprzedaż opcji w okresie jej ważności. W przypadku opcji sprzedaży (PUT) nabywca oczekuje, że cena instrumentu bazowego będzie niższa od ceny wykonania.

Wystawianie opcji jest nieodłącznym elementem inwestowania z wykorzystaniem tych instrumentów. Nie można zbudować żadnej strategii posiadając tylko długie pozycje, gdyż kupno pojedynczej opcji to dopiero wierzchołek opcyjnej góry lodowej. Wystawianie opcji jest więc konieczne dla pełniejszego korzystania z możliwości stwarzanych przez te instrumenty pochodne, podobnie jak zajmowanie tylko długich pozycji w kontrakcie terminowym wydaje się być nieporozumieniem. W tym artykule opiszę strategie kredytowe, służące do zarabiania za pomocą utraty wartości czasowej przez opcje. Wprowadzenie do takiego sposobu inwestowania znajdziecie w poprzednim wpisie, w którym opisuję podstawowe prawidłowości, które chcemy eksploatować. Strategie są zagadnieniem nieco bardziej złożonym, więc nie będę się skupiał na każdym oddzielnym przypadku, ale postaram się pogrupować je w pewne kategorie, kierując się kryterium podobieństwa między nimi. W ten sposób będziecie mogli zrozumieć zasadę działania takich właśnie zagrań oraz w przyszłości lepiej zidentyfikujecie, czy dana strategia jest debetowa, czy kredytowa. Strategia debetowa i kredytowa Podstawowy podział między strategiami opcyjnymi przebiega według kryterium przepływu pieniężnego, jaki ma miejsce przy otwarciu pozycji. Jeśli za otwarcie strategii musimy zapłacić, jest to strategia debetowa, natomiast jeśli otrzymujemy jakąś sumę pieniężną, jest to strategia kredytowa. W przypadku korzystania z utraty wartości czasowej przez opcje, interesują nas tylko strategie kredytowe. Dlaczego akurat one? Całość zagadnienia sprowadza się do różnicy między premią opcji kupionych oraz opcji wystawionych. Trochę omawiałem już to zagadnienie w przypadku spreadu byka i niedźwiedzia, więc polecam sięgnąć do artykułu. Weźmy przykład właśnie spreadu byka lub niedźwiedzia, jako strategii, którą chcemy zbudować. Wiemy, że używamy do tego dwóch opcji tego samego typu – opcji call lub opcji put. Jedną z opcji kupujemy, drugą wystawiamy. To, czy strategia będzie kredytowa czy debetowa, wynika z różnicy cenowej między opcjami. Chcąc zbudować spread byka na opcjach call, kupujemy opcję o niższej cenie wykonania i sprzedajemy opcję o wyższej cenie wykonania. Taki spread będzie nosił charakter debetowy, ponieważ opcja kupiona jest droższa niż opcja wystawiona. Przykładowo kupujemy call 2400 za 42,50 pkt i wystawiamy call 2450 za 24,60 pkt. W rezultacie ponosimy więc koszt w kwocie 17,90 pkt. Jest to strategia debetowa. Ale spread byka możemy też zbudować na opcjach put. Wystawiamy więc put 2450 za 98,50 pkt i kupujemy put 2400 za 73 pkt. Różnica między premią otrzymaną a premią zapłaconą wynosi 25,5o pkt i wpływa ona na nasze konto sprawiając, że spread ma charakter kredytowego. Większość strategii opcyjnych można zaklasyfikować właśnie jako strategie kredytowe lub debetowe. Składają się one często z większej ilości opcji, ale zawsze przesądza o tym różnica między sumą premii opcji wystawionych oraz premii zapłaconych. Niektóre strategie mogą przyjmować postać strategii neutralnych, kiedy premie są na tyle zbliżone, że rozróżnianie na kredytowe i debetowe nie ma sensu. Ale najczęściej różnica jest zauważalna. Wystawianie opcji i jego rola w strategiach kredytowych Wystawianie opcji jest nieodłącznym elementem opcyjnych strategii. Ale pamiętamy, że wystawiając opcję bierzemy też na siebie określony obowiązek, sprowadzający się do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie. Sposób realizacji tego obowiązku jest w strategii uzależniony od opcji użytych do jej skonstruowania. W strategiach kredytowych, początkowy przychód pieniężny wiąże się z obowiązkiem przyjmującym szeroko rozumianą postać straty. Możemy więc na początku dostać określoną sumę pieniężną, ale później, jeśli rynek nie zachowa się zgodnie z naszymi oczekiwaniami, musimy zapłacić kwotę większą od początkowo otrzymanej, przez co w rezultacie ponosimy stratę. Tak to w praktyce działa i całość starań inwestora sprowadza się w tej sytuacji do takiego przekształcania strategii, aby strata nie zaistniała. Czas teraz przyjrzeć się poszczególnym grupom strategii. Wystawianie gołych opcji Chcąc zmaksymalizować nasz przychód pieniężny decydujemy się na wystawienie opcji call i/lub put, jednocześnie rezygnując w całości z kupowania opcji. W ten sposób otrzymujemy całość premii opcyjnej, nie ponosząc przy tym żadnego kosztu. Strategie, które możemy zaliczyć do tej kategorii to: naked call i naked put – wystawienie gołych opcji tego samego typu – call lub put. Wystawiamy opcje, inkasując premię. Możliwa do osiągnięcia strata jest praktycznie nieograniczona, przez co strategia jest bardzo ryzykowna. W zależności od tego, czy wybierzemy cenę wykonania opcji blisko czy daleko od aktualnej ceny instrumentu bazowego, obszar bezpieczeństwa jest szeroki (wystawianie opcji DOTM) lub znacznie węższy (ATM). short straddle – wystawiamy opcje call i opcje put (w równej ilości) o tej samej cenie wykonania. Najczęściej, ze względu na fakt, że premia jest w takiej sytuacji najwyższa, wystawia się opcje będące ATM. Obszar bezpieczeństwa jest bardzo wąski, gdyż równy jest cenie wykonania opcji +/- suma otrzymanych premii. Jeśli więc wybierzemy opcje z ceną wykonania 2400 i otrzymamy z nich w sumie 45 punktów premii opcyjnej, nasz obszar bezpieczeństwa to przedział 2355-2445 pkt. Gwałtowny ruch rynku w którąś ze stron sprawi, że poniesiemy stratę lub zniszczą nas wymogi depozytowe. short strangle – wystawiamy opcje call i put (w równej ilości), ale o różnych cenach wykonania. To rozsunięcie daje nam poszerzenie obszaru bezpieczeństwa, zwiększając jednocześnie prawdopodobieństwo, że instrument bazowy wygaśnie w naszym zyskownym obszarze, ale zmniejszając za to otrzymaną premię opcyjną. Wystawiając put 2300 i call 2400 za łączną premię 25 pkt, nasz obszar bezpieczeństwa to 2275-2425 pkt. Gwałtowny ruch rynku sprawi, że poniesiemy stratę. Strategie te należą do bardzo niebezpiecznych. Rynek wielokrotnie pokazywał, że potrafi przesunąć się o znaczną odległość w krótkim czasie i brak przygotowanej strategii obronnej sprawi, że możemy ponieść straty przekraczające otrzymane premie o kilkaset procent a nawet bardziej. Niebezpieczny jest również wzrost zmienność, który zwiększa wymogi depozytowe. Niemniej umiejętność balansowania na szczycie takiej strategii potrafi dać niezłe rezultaty, gdyż nie ponosimy kosztów związanych z kupowaniem opcji. Wystawianie opcji z pełnym zabezpieczeniem Strategie z tej grupy posiadają ryzyko w pełni zabezpieczone. Poprzez to rozumiem ryzyko ograniczone do poziomu założonego z góry przez inwestora, a więc ciągle można na nich stracić, ale nie więcej niż dopuszczoną przez nas wartość. Są to jedne z popularniejszych strategii, będące jednocześnie dość bezpiecznymi, gdyż ryzyko jest znane. Wiedząc, za jaką premię wystawiamy takie strategie, możemy oszacować szanse na osiągnięcie zysku oraz stosunek zysku do ryzyka, dzięki czemu znamy wartość oczekiwaną takiego podejścia. Manipulowanie poszczególnymi elementami może prowadzić do długoterminowych zysków. Przykładami takich strategii są: spread byka i niedźwiedzia – strategie o których już dość dużo pisałem na blogu, iron butterfly – strategia podobna do short straddle, tyle że oprócz dwóch wystawionych opcji o tej samej cenie wykonania, kupujemy opcję call powyżej i opcję put poniżej wierzchołka strategii, aby zabezpieczyć nasze ryzyko. Ponoszony koszt na kupno sprawia, że profil wypłaty i możliwy zysk się obniżają, ale ryzyko zostaje ograniczone do określonej z góry wartości, iron condor – strategia podobna w analogiczny sposób do short strangle. Również kupujemy po zewnętrznych stronach zabezpieczenie, dzięki czemu ryzyko jest ograniczone. Niestety kupno opcji kosztuje, więc i możliwy zysk jest mniejszy. Wystawianie opcji z częściowym zabezpieczeniem Ta grupa jest bardzo szeroka, ponieważ można do niej zaliczyć dowolną ilość strategii złożonych z opcji, które są kupowane i wystawiane w nieregularnych ilościach. Przykładem może być ratio spread, czyli kupno opcji oraz wystawienia dwóch innych opcji. Przypomina to wystawionego straddle’a z zabezpieczoną tylko jedną stroną. W efekcie inwestor ponosi ryzyko tylko w wypadku ruchu rynkowego w jednym kierunku, a druga strona jest zabezpieczona poprzez kupioną opcję. Strategie te, ze względu na niewielką różnicę między premiami za opcje wystawione i kupione, raczej wykorzystywane są do ruchów kierunkowych, aniżeli do zagrań na regularne otrzymywanie premii opcyjnej. Wystawianie opcji w połączeniu z instrumentem bazowym Wyobraźmy sobie posiadanie długiej lub krótkiej pozycji w instrumencie bazowym, czy to kontrakcie terminowym, czy też akcjach, na które notowane są opcje. Można taką pozycję wzbogacić o wystawienie opcji. Jeśli mamy pozycję długą, wystawiamy call, a jeśli krótką, wystawiamy put. Wystawiona opcja ogranicza nam potencjał nieograniczonego wzrostu, ale jednocześnie daje możliwość uzyskania dodatkowego dochodu, o który nam w tej sytuacji chodzi. Tak więc wystawiamy opcje z krótkimi terminami wygasania w miarę, jak wygasają poprzednie serie, otrzymując za to premię opcyjną. Jedyne co tracimy to potencjał wzrostowy. Odbywa się to na zasadzie fair deal, czyli jeśli wystawimy opcję DOTM, otrzymamy śladową premię. Z kolei wystawienie opcji ATM, posiadającą najwięcej wartości czasowej do oddania spowoduje odcięcie potencjału wzrostowego w punkcie, w którym aktualnie znajduje się rynek. Przykładem strategii z tej grupy jest bardzo popularne covered call. Spready kalendarzowe Są one ostatnim rodzajem strategii korzystających z upływającego czasu, które tu opiszę. Zakładają one skorzystanie z tej samej opcji (call lub put) o tej samej cenie wykonania, ale dwóch różnych terminach wygasania. Mając na względzie opisany w poprzednim wpisie sposób w jaki ulatuje wartość czasowa, a dokładnie przyspieszanie tego procesu w miarę, jak zbliża się kres ważności opcji, inwestor decyduje się na wystawienie opcji o bliskim terminie wygaśnięcia i jednoczesne kupno opcji o dalszym terminie, której premia ulatuje wolniej. W ten właśnie sposób stosunek utraty wartości czasowej jest dla inwestora korzystny. Ryzyko tkwi w zmianie ceny instrumentu bazowego, która może pokrzyżować plany, jeśli zajdą na rynku jakieś większe zdarzenia. Podsumowanie Powyżej wymieniłem główne rodzaje podejść inwestycyjnych, których wspólną cechą jest to, że korzystają z utraty wartości czasowej przez opcje użyte do ich zbudowania. Jeśli tylko premie opcji wystawionych są wyższe niż premie zapłacone za opcje kupione, mamy szansę na zyskowną transakcję. Cała sztuka polega na umiejętnym zarządzaniu otwartą pozycją, ponieważ końcowy jej wynik zależy od jej prowadzenia oraz ceny, po której zamkniemy całość, czy to transakcją, czy też na skutek wygaśnięcia opcji. W kolejnym wpisie zajmę się omawianiem strategii iron condor, jednej z wymienionych powyżej. Dzięki wprowadzeniu opcji miesięcznych uzyskamy w końcu możliwość systematycznego, 12 krotnego w ciągu roku ponawiania takiej strategii, a dzięki ograniczonemu poziomowi ryzyka, nie rozwalimy w ten sposób naszego portfela. Zachęcam do zgłaszania wszelkich uwag i pytań, gdyż celem tego bloga jest wytłumaczenie opcji w sposób przystępny, co jak na razie mi się udaje, wnosząc z Waszych komentarzy i nadsyłanej korespondencji mailowej.

Cena bieżąca Bitcoin wynosi $ 36,366.64 za (BTC/USD) przy aktualnej kapitalizacji rynkowej $ 710.77B USD. 24-godzinny wolumen handlowy wynosi $ 25.74B USD. Cena BTC do USD jest aktualizowana w czasie rzeczywistym. Bitcoin to -2.26% w ciągu ostatnich 24 godzin z podażą w obiegu 19.54M.

Spis treści Podstawowe pojęcia Opcja call i opcja put Notowania opcji Pozycja long i short Może myślisz, że inwestowanie w opcje giełdowe jest ryzykowe. Rozumiemy to. Ale czy to prawda? Myślimy, że Twój pogląd zmieni się, jeżeli dowiesz się więcej o tym produkcie. W rzeczywistości opcje są często stosowane w celu ograniczenia ryzyka. Ty także możesz ograniczyć swoje ryzyko stosując opcje. Wymaga to zaznajomienia się z podstawami produktu. Czym są opcje i jak działają? Po przeczytaniu tego artykułu zapoznasz się z najważniejszymi pojęciami związanymi z opcjami. Będziesz wiedziął czym różni się opcja call (opcja kupna) i opcja put (opcja sprzedaży) oraz czym charakteryzuje się pozycja długa i krótka. W drugiej części artykułu zostanie omówiona problematyka rozliczenia opcji. Tematy omówione w tym artykule: Podstawowe pojęcia na opcjach Opcja call i opcja put Notowania opcji Pozycja long i short Podstawowe pojęcia Czym są opcje? Opcje to pochodne instrumenty finansowe dające prawo zakupu lub sprzedaży danego aktywa bazowego po ustalonej cenie i ustalonym czasie. Wartość opcji jest oparta przede wszystkim na cenie aktywa bazowego, czasie wykonania opcji i zmienności ceny. Sprzedający opcje ma obowiązek sprzedać lub kupić instrument bazowy, jeżeli nabywca opcji skorzysta z tego prawa. Czym jest opcja call? Opcja call (kupna), jest pochodnym instrumentem finansowym, który daje nabywcy prawo (ale nie obowiązek) do zakupu produktu bazowego (na przykład akcji) po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania opcji. Opcja ma także z góry ustawioną datę wygaśnięcia, zwaną także terminem wykonania opcji. Nabywca tego instrumentu płaci sprzedawcy premię opcyjną. Czym jest opcja put? Opcja put (sprzedaży), jest pochodnym instrumentem finansowym, który daje nabywcy prawo do sprzedaży produktu bazowego (na przykład akcji) po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania opcji. Opcja ma także z góry ustawioną datę wykonania, zwaną termin wykonania opcji. Wystawca tego instrumentu otrzymuje premię opcyjną. Czym jest instrument bazowy? Instrument lub aktywo bazowe, to produkt inwestycyjny na podstawie którego opiera się cena instrumentu pochodnego. Wartość instrumentów pochodnych, takich jak futures lub opcji, jest określona ceną aktywa bazowego, na którym produkt się opiera. Instrumentem bazowym zazwyczaj są akcje, indeksy, pary walutowe lub surowce. Czym jest termin wykonania opcji? Termin wykonania opcji jest pojęciem giełdowym, który wskazuje datę, w której dany produkt traci ważność. Zazwyczaj jest to każdy trzeci piątek w miesiącu. Czym jest cena opcji strike? Cena strike to cena, za którą nabywca opcji może kupić lub sprzedać dany instrument bazowy. Po upływie terminu wykonania opcji, jej nabywca ustala, czy skorzysta z prawa kupna / sprzedaży po z góry ustalonej cenie strice. Opcja call i opcja put Jeżeli chcesz handlować opcjami, masz do dyspozycji 2 rodzaje, opcje call i opcje put. Opcja call daje Ci prawo zakupić dane aktywo bazowe (na przykład akcje) po cenie wykonania (strike) do czasu (i włącznie z) terminu wykonania. Za to prawo nabywca opcji płaci sprzedającemu premię. Sprzedawca opcji call otrzymuje premię i ma obowiązek sprzedać aktywo bazowe (na przykład akcje) w przypadku gdy nabywający skorzysta z należącego do niego prawa w każdym czasie. Sprzedaż opcji nazywa się „wystawieniem opcji”. Odwrotna sytuacja dotyczy opcji put. Jej nabywca ma prawo do sprzedania po uzgodnionej cenie wykonania, aż do momentu terminu wykonania opcji. Wystawiający opcje put ma obowiązek kupić akcje po cenie wykonania, jeżeli nabywca skorzysta ze swojego prawa. Nabywca Wystawca CALL Prawo kupna aktywa bazowego Obowiązek sprzedaży aktywa bazowego PUT Prawo sprzedaży aktywa bazowego Obowiązek kupna aktywa bazowego Nabywca opcji call na akcje korzysta ze swojego prawa tylko wtedy, kiedy cena tej akcji, w momencie terminu wykonania, jest powyżej ceny wykonania. Jeżeli rzeczywista cena jest poniżej ceny wykonania, to ich zakup wprost na giełdzie jest bardziej korzystny. Zauważ, że nabywca opcji nie ma obowiązku ale prawo. Nie musi korzystać z prawa wypływających z danej opcji, jeżeli są dla niego niewygodne. Natomiast wystawiający ma obowiązek sprzedać nabywającemu w przypadku, gdy nabywca zdecyduje się skorzystać z przysługującego mu prawa. Nabywca opcji put korzysta ze swojego prawa tylko w przypadku, gdy cena aktywa bazowego na giełdzie jest niższa, niż cena wykonania opcji. Może wtedy sprzedać dane aktywo bazowe wystawiającemu po wyższej cenie, niż jest notowana na giełdzie. Wystawiający opcje ma obowiązek je odkupić, jeśli nabywca opcji skorzysta z tego prawa. Opcja CALL Prawo nabywcy Obowiązek wystawcy Cena na rynku wyższa niż cena wykonania Nabywca korzysta z opcji Wystawca musi sprzedać akcje za cenę wykonania (strike) Cena na rynku niższa niż cena wykonania Nabywca nie korzysta z opcji Brak Opcja PUT Prawo nabywcy Obowiązek wystawcy Cena na rynku niższa niż cena wykonania Nabywca korzysta z opcji Wystawca musi kupić akcje za cenę wykonania (strike) Cena na rynku wyższa niż cena wykonania Nabywca nie korzysta z opcji Brak Właśnie ze względu na ten niesymetryczny charakter, kupujący musi zapłacić za nabycie opcji. Cena którą zapłaci, przypada wystawcy i określa się jako premia opcyjna. Nowe opcje są wystawiane na giełdzie w każdym miesiącu. Dla akcji o płynnym charakterze zazwyczaj znajdziesz opcje z terminem wykonania 1, 2, 3, 6 lub 12 miesięcy. Niektóre giełdy oferują krótkoterminowe opcje z tygodniowym lub dziennym terminem wykonania. Notowania opcji Poniżej znajduje się przykład oznaczenia notowanej opcji. Dla porządku wyjaśnimy poszczególne części. XYZ: CALL 6 MARCH 2018 € 150 XYZ – kod instrumentu bazowego, tzw. „ticker” CALL – typ opcji 6 MARCH 2018 – dzień, miesiąc i rok wygaśnięcia opcji € 150 – cena wykonania, czyli „Strike” Przykład: Opcja z oznaczeniem AAPL: PUT 27 JULY 2018 $ 180 to opcja put akcji Apple z terminem wygaśnięcia 6 Lipca 2018 (do tego czasu może nabywca korzystać ze swojego prawa – sprzedać akcje). Cena strike wynosi 180 USD (jeżeli nabywca skorzysta z prawa, to cena akcji będzie wynosiła 180 dolarów). Bezpłatny e-book inwestycyjny Pobierz bezpłatny e-book na temat handlu opcjami. Poznaj typy opcji, strategie handlu i o wiele więcej! Pozycja long i short Długa i krótka pozycja, powszechnie znane pod nazwą long i short, są często używanie terminy w handlowaniu akcjami lub futures. Oznaczają przewidywany kierunek transakcji. Long (długa pozycja) oznacza, że inwestor kupuje dany instrument bazowy i odniesie zysk z transakcji jeśli ceny wzrośnie. Short (inaczej krótka pozycja) oznacza, że inwestor sprzedaje dany instrument bazowy, aby później mógł go kupić po niższej cenie. Odniesie więc zysk, jeśli cena aktywa bazowego spadnie poniżej ceny wejścia w transakcje. W zasadzie: Otwieramy long pozycję – oczekujemy, że cena będzie rosła. Otwieramy short pozycję, oczekujemy, że będzie spadać. Proste, prawda? Jak to jest z opcjami? W świecie opcji mamy do wyboru więcej możliwości. Jeżeli więc posiadamy pozycję long call, oznacza to, że kupiliśmy opcje call i mamy prawo do nabycia danego instrumentu bazowego. Opcje long call umożliwiają nam otworzyć pozycję długą (long) na rynku (spekulujemy na wzrost ceny aktywa bazowego). Analogicznie pozycja long put oznacza, że nabywamy opcje put i mamy prawo do sprzedaży danego instrumentu bazowego. Opcje long put umożliwiają nam otworzyć pozycje krótką (short) na rynku (sepekulujemy na obniżenie ceny aktywa bazowego. W rezultacie pozycja długa na opcjach oznacza nabycie danego instrumentu finansowego. W przypadku pozycji short na opcjach jest wręcz odwrotnie. Otwierając pozycję short call, wystawiamy opcje call (sprzedajemy opcje call) i mamy obowiązek do sprzedaży (wejść w pozycję short) określonego instrumentu bazowego opcji. Opcja short put oznacza, że wystawiamy opcje put i mamy obowiązek do zakupu określonego instrumentu bazowego (wejść w long pozycje na rynku). Short put na opcjach oznacza kupno instrumentu bazowego. Charakter tych instrumentów jest przedstawiony w poniższej tabelce. Typ Pozycja Nazwa pozycji Mamy profit jeśli rynek: CALL Kupno Long Call Rośnie CALL Wystawienie Short Call Spada PUT Kupno Long put Spada PUT Wystawienie Short put Rośnie W następnym artykule dogłębniej zajmiemy się problematyką opcji, wyjaśnimy, jakie są różnice pomiędzy opcjami amerykańskimi i opcjami europejskimi i co oznacza, jeżeli opcja jest: in the money (opcja w pieniądzu, w cenie), at the money, out of the money (opcja poza pieniądzem, poza ceną). Czytaj więcej >> Opcje: Rozliczenie i wartość opcji – Część 2. Mkt Cap Vol Dzienne maximum Dzienne minimum Displaying the --- chart Displaying today's chart Podobał Ci się ten artykuł? Udostępnij go:

Kontrakty na indeksy. Na GPW w Warszawie notowane są kontrakty terminowe dla których instrumentem bazowym jest m.in. indeks WIG20 i mWIG40. Standard kontraktu nie przewiduje fizycznej dostawy portfela papierów wartościowych reprezentowanych przez dany indeks. Rozliczenie między stronami kontraktu następuje wyłącznie w formie pieniężnej.

Inwestorzy używają wykresów wypłat względem wykresów zysków i strat, aby określić zwroty z handlu opcjami. Wypłaty z opcji to po prostu nagroda lub zwrot, którego można się spodziewać po zainwestowaniu lub zaangażowaniu się w handel opcjami. Na zainwestowanej kwocie można albo zarobić, albo w przypadku niesprzyjających warunków ponieść stratę. Wypłata z opcji jest przedstawiana graficznie na wykresie wypłat lub w formie diagramu na wykresie zysków i podsumowanie:Wypłaty z opcji odnoszą się do nagrody lub zwrotu uzyskanego z inwestycji lub udziału w handlu wypłat są graficzną reprezentacją wypłat opcji. Często określa się je również jako „wykresy ryzyka”.Diagramy zysków i strat to schematyczne przedstawienie wypłaty opcji, tj. Zysku lub straty poniesionej na dokonanej to są wykresy wypłat?Wykresy wypłat są graficzną reprezentacją wypłat opcji. Często określa się je również jako „wykresy ryzyka”. Oś X przedstawia cenę kasową opcji kupna lub sprzedaży. Cena spot Cena spot to bieżąca cena rynkowa papieru wartościowego, waluty lub towaru, które można kupić / sprzedać do natychmiastowego rozliczenia. Innymi słowy, jest to cena, po której sprzedający i kupujący wyceniają teraz aktywa. , podczas gdy oś Y przedstawia zysk / stratę, jaką uzyskuje się z opcji na akcje. Wykres wypłat wygląda jak zarys wykresu pokazany poniżej:Co to są wykresy zysków i strat?Diagramy zysków i strat to schematyczne przedstawienie wypłaty opcji, tj. Uzyskanego zysku lub straty poniesionej na dokonanej inwestycji. Poniższy diagram przedstawia wykres zysków i strat dla „długiej opcji kupna”.Oś pionowa wskazuje osiągnięty lub poniesiony zysk / stratę. Wszystkie kwoty powyżej zera oznaczają wypracowany zysk, a wszystkie kwoty poniżej zera oznaczają poniesioną stratę. Oś pozioma wskazuje ruch ceny akcji opcji, który rośnie wraz z ruchem wykresu w na wykresie zysków i strat z opcjami, niebieska linia, podobnie jak ta pokazana na powyższym diagramie, jest linią zysków i strat. Punkt, w którym linia zysków i strat przecina linię ceny akcji, oznaczony czerwoną linią na powyższym schemacie, nazywany jest „progiem rentowności Break-even Point (BEP) Break-even point (BEP) to termin w rachunkowość odnosząca się do sytuacji, w której przychody i koszty przedsiębiorstwa były równe w określonym okresie rozliczeniowym. Oznacza to, że firma nie miała zysków netto ani strat netto - „wyszła na zero”. BEP może również odnosić się do przychodów, które należy osiągnąć, aby zrekompensować poniesione wydatki ”.Punkt rentowności na wykresie zysków i strat to punkt, w którym strategia opcyjna nie przyniosłaby żadnych zysków ani strat. Poza tym punktem jest to zysk lub poniesiona strata. Istnieją cztery podstawowe sytuacje, które są zwykle przedstawiane za pomocą wykresów zysków i strat. Jedną z nich, jak pokazano powyżej, jest długi diagram opcji kupna. Pozostałe trzy sytuacje to:Diagram opcji sprzedaży długiejKrótki diagram opcji kupnaKrótki diagram opcji sprzedażyCztery sytuacje to podstawowe formy wykresu zysków i strat związanych z handlem opcjami. Najczęstszym przykładem takiej sytuacji jest „strategia żelaznego kondora”. Strategię przedstawia poniższy diagram:Strategia żelaznego kondora Iron Condor Iron Condor to strategia handlowa dla opcji, która wykorzystuje dwa spready, oba wertykalne. Jedna to call (czyli opcja kupna), a druga to put to połączenie sprzedaży opcji kupna na akcje i opcji sprzedaży oraz kupna opcji kupna na akcje i opcji sprzedaży na akcje w tym samym czasie . Tutaj strategia opcji jest taka, że zysk jest osiągany tylko do pewnego limitu - określonego przez czerwone znaczniki wyboru na powyższym diagramie. Jeśli jednak cena akcji opcji wzrośnie lub spadnie znacznie poza limity, strategia zacznie przynosić zasoby dotyczące wykresów wypłat a wykresy zysków i stratFinance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka pomóc Ci zostać światowej klasy analitykiem finansowym i rozwinąć swoją karierę w pełnym zakresie, te dodatkowe zasoby będą bardzo pomocne:London International Financial Futures and Options Exchange London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) to giełda kontraktów futures z siedzibą w Londynie. Sir Brian Williamson założył LIFFEOpcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie Handel spreadem Handel spreadem Handel spreadem - znany również jako handel wartościami względnymi - to metoda handlu, w ramach której inwestor jednocześnie kupuje jeden papier wartościowy i sprzedaje Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu Mechanizmy handlu odnoszą się do różnych metod handlu aktywami. Dwa główne typy mechanizmów handlowych to oparte na kwotowaniach i zleceniach mechanizmy handlowe 1,1357 PLN. 1,154 PLN. USD. 3,9512 PLN. 3,9934 PLN. * W przypadku wymiany HUF kurs podany jest dla 100 jednostek waluty. ** Tabela kursów ma wyłącznie charakter poglądowy, dlatego widoczne mogą być rozbieżności między kursem w tabeli a kursem zastosowanym dla konkretnej transakcji w serwisie internetowym iPKO lub w aplikacji mobilnej

Kupno opcji wydaje się najlepszym rozwiązaniem dla inwestorów, którzy chcieliby rozpocząć swoją przygodę z tymi instrumentami. Nie niesie ono ze sobą nadmiernego ryzyka, gdyż jest ono ograniczone do wysokości premii zapłaconej za kupione opcje, a daje teoretycznie nieograniczony potencjał zysku. Dzięki temu inwestor jest w stanie zaznajomić się z mechaniką tego instrumentu, zobaczyć jak wygląda wybór poszczególnych opcji z arkusza oraz dokonywanie transakcji. Kupno opcji – co to oznacza? Jak wiemy, można kupić opcje put lub też opcje call, zależnie od naszego nastawienia rynkowego. Niezależnie jednak od kierunku przez nas obranego, kupno opcji charakteryzuje się pewnymi wspólnymi cechami. Po pierwsze, nasze ryzyko jest ograniczone. Nie możemy stracić więcej niż premia zapłacona za dane opcje. Z góry więc znamy poziom strat, które dopuszczamy. Po drugie, premia opcyjna składa się z wartości czasowej oraz wartości wewnętrznej. Jeśli opcja jest OTM, czyli out of the money, premia składa się wyłącznie z wartości czasowej, która ubywa wraz z upływem czasu do wygaśnięcia. Jeśli opcja znajduje się w cenie, czyli ITM, premia zawiera dwa komponenty – wartość czasową i wartość wewnętrzną. W każdym przypadku kupna opcji, upływ czasu działa na naszą niekorzyść. Wartość czasowa stopniowo maleje, aby w końcu w dniu wygaśnięcia danej serii opcji zniknąć całkowicie, zostawiając nas z opcją nie wartą nic (dla OTM) lub wartą równowartość wartości wewnętrznej (ITM). Współczynnik, który odpowiada za utratę przez opcje wartości czasowej nazywamy thetą i więcej możecie o nim przeczytać w jednym ze starszych wpisów. W rezultacie, kupując pojedynczą opcję (lub większą ilość opcji tej samej serii) musimy mieć z góry określony plan, którego założeniem będzie zniwelowanie utraty przez opcję wartości czasowej w celu osiągnięciu przez inwestora zysku, niezależnie czy poprzez sprzedaż opcji po wyższej cenie, czy też przez wykonanie jej w dniu rozliczenia i skasowanie kwoty rozliczenia. Jak więc sprawić, żeby cena naszej opcji wzrosła? Najczęściej odbywa się to poprzez zmianę ceny instrumentu bazowego lub też wzrost zmienności implikowanej panującej na rynku. Kupując więc opcję put, liczymy na spadek instrumentu bazowego oraz wzrost zmienności implikowanej, a kupując opcję call, liczymy na wzrost instrumentu bazowego oraz wzrost zmienności implikowanej. Oznacza to, że strategia ta nadaje się do zastosowania głównie wtedy, gdy mamy określone oczekiwania co do zachowania rynku. W środę, jak to napisałem na facebooku, kupiłem jedną z opcji, żeby pokazać Wam, jak można próbować łapać rynek przy wykorzystaniu pojedynczej opcji. Temu własnie poświęcimy niniejszy wpis. Założenia dla naszego posunięcia rynkowego W dniu kupiłem opcję put z ceną wykonania 2300 pkt, wygasającą w czerwcu 2014, czyli za 13 sesji giełdowych. Za opcję zapłaciłem 6,01 pkt, czyli niewiele ponad 60 zł. Już sam ten fakt pokazuje, że aby próbować opcji nie jest wymagany wielki portfel inwestycyjny. Jako, że jest to opcja put, zakładam spadek indeksu Wig20 w ciągu najbliższych 2 tygodni. Z drugiej strony opcja nie była szczególnie droga, więc wielkich pieniędzy nie stracę jeśli wygaśnie bez żadnej wartości. Plan jest taki, że w ciągu najbliższych dwóch tygodni rynek zaliczy korektę, której będzie towarzyszył wzrost zmienności implikowanej, co sprawi, że moja opcja zyska na wartości i uda się ją odsprzedać drożej niż kwota, którą za nią zapłaciłem. W rezultacie nie zamierzam trzymać tego instrumentu aż do 20 czerwca, kiedy to będzie on wygasał, gdyż nie sądzę, aby korekta faktycznie zawędrowała aż tak daleko. Mechanika całego zagrania wynika z faktu, że w ostatnich tygodniach przed wygaśnięciem opcji, ich zmiana ceny odbywa się najdynamiczniej. W rezultacie jest szansa na uzyskanie zarobku wielokrotnie większego niż premia zapłacona za opcje. Całość omówiłem w dwóch nagraniach, które powstały już ponad 3 lata temu. Możecie je obejrzeć poniżej: Skoro już wiemy, jak taka strategia ma działać, trzeba się jeszcze przyjrzeć przesłankom do takiego zagrania. Po pierwsze, jest sytuacja na indeksie Wig20, którą oceniam jako spadkową i oczekującą w każdej chwili na korektę. Oto wykres: Kolejna sprawa to sytuacja na indeksie w USA, gdzie rynek jest w mojej ocenie mocno wyciągnięty w górę i w każdej chwili możemy się spodziewać korekty. A jeśli w USA trafi się zniżka to na naszym rynku powinna ona przybrać znacznie pokaźniejsze rozmiary: Jest jeszcze kwestia rekordowo niskiej zmienności implikowanej w USA, obrazowanej indeksem VIX. Im jest on niżej tym rynek spokojniejszy i tym bardziej warto jest zająć długą pozycję na tej zmienności, co w rezultacie oznacza zagranie na spadki. W tak przedstawionej sytuacji kupno opcji wydaje się dobrym rozwiązaniem. Nie ryzykujemy wielkiej kwoty, a otrzymujemy szansę na wysoką stopę zwrotu z inwestycji. Oczywiście jeśli oczekiwany ruch rynkowy nie nastąpi lub będzie stosunkowo słaby, nie zarobimy nic i stracimy całość premii opcyjnej zapłaconej za naszą opcję sprzedaży. Podsumowanie Kupno opcji tuż przed wygaśnięciem sprawia, że narażamy się na stosunkowo szybką utratę wartości czasowej. Jeśli jednak nie boimy się zaryzykować i jesteśmy pewni założonego przez nas scenariusza wydarzeń, możemy próbować w ten sposób swoich sił w walce z rynkiem. Jednocześnie zapraszam wszystkie osoby zainteresowane tematyką opcyjną na cyk szkoleń, które poprowadzę w najbliższych tygodniach. Pojawią się różne aspekty mojej strategii inwestycyjnej, w tym i w wydaniu opcyjnym, które pozwala na całkiem ciekawe rzeczy na rynku. Więcej szczegółów znajdziecie przechodząc na stronę szkolenia.

Opodatkowanie sprzedaży akcji za pośrednictwem domu maklerskiego. Na podstawie art. 14b § 1 i § 6 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Ordynacja podatkowa (t. j. Dz. U. z 2005 r. Nr 8, poz. 60 ze zm.) oraz § 7 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 czerwca 2007 r. w sprawie upoważnienia do wydawania interpretacji przepisów prawa

Royalty Free Download preview Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoramiczny interfejs,analiza,plecy,tło,bankowy,sztandar,makler,biznes,zakup,świecznik,mapa,diagram,digitalis,edukacja,wymiana,finanse,fundusz,futurystyczny,grafika,headhunter Więcej Mniej ID 169140797 © Funtap P | 2 2 Royalty Free Licencje Rozszerzone ? XS x @72dpi 65kB | jpg S x @300dpi 149kB | jpg M x @300dpi | jpg L x @300dpi | jpg XL x @300dpi | jpg MAX x @300dpi | jpg TIFF x @300dpi ??.?MB | tiff Nielimitowana Liczba Stanowisk (U-EL) Do Użytku z Internecie (W-EL) Użycie w druku (P-EL) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 1) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL 3) Sprzedaż Praw Autorskich (SR-EL) Dodaj do lightboxu BEZPŁATNE POBRANIE We accept all major credit cards from Ukraine. Licencje Rozszerzone Kupujący wybrali również te obrazy Checkup usta Opieki usta Checkup usta Usta checkup Ludzie Biznesu przy rynek papierów wartościowych ścianą Architekta inżyniera spotkania budowy projekta pojęcie Szef Z grupą biznesmeni W Kreatywnie biurze, Dojrzałego Pomyślnego biznesmena drużyny stojaka Wiodący ludzie biznesu Ð ¡ dudniący naturalny proszek uzupełniał na białym tle Twarz proszka tekstura Plexus szyka wzór Cząsteczki, kropkują i wykładają Cyfrowej siatki dane duży pojęcie Element technologii tło wektor Miniaturowi ludzie: Biznesowi osoba kandydata grupy ludzie zatrudnia Banatka i owies ustawiamy odosobnionego na białym tle Dzikiego knura rodzina na zielonej haliźnie Kolaż doskonalić uśmiech po odwiedzać dentysty Uszy pszenicy na białym tle Więcej podobnych zdjęć stock Rynku Papierów Wartościowych inwestorski handel, świeczka kija wykresu mapa Dwoistego ujawnienia ekonomiczne mapy i wykresy na wirtualnym ekranie Online handel, pojęcie, biznesu i finanse Pieniężny futurystyczny błękit sporządza mapę i wykresy i monety brogują tło Dotyka ekranu pieniężni symbole Interaktywny biznesowy wykres Ludzie biznesu ma spotkania z prętowych map i statystyk przemiany skutkiem Ręka rysuje narastającą strzała na szklanym piargu, Błękitny ciemny tło z pieniężnymi wykresami Biznesmen ręki dotyka 3d mapy wirtualny biznes Projekty target4178_1_ biznesowego kolaż Savings lub bezwolnego dochodu pieniężny pojęcie Mężczyzna z mapy ikony diagrama biznesową siecią online Przyglądające rzeczy Dotyka ekranu interfejs Biznesowy wykres Inne zdjęcia z Funtap P portfolio Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Zakupu i bubla finacial pojęcie Biznesowego wykresu rynek papierów wartościowych mapa Digital mapy i parawanowy interfejs sztanda Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Bann panorami Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. wykres giełdowy dla wykresu biznesowego. wykresy cyfrowe i interfejs ekranu. baner panor Wykres giełdowy podwójnej ekspozycji. koncepcja finansowania kupna i sprzedaży. Kategorie powiązane Biznes Finanse Technologia Inne Przeszukaj kategorie Abstrakt Editorial Ferie IT&C Ilustracje Ludzie Natura Podróż Przedmioty Przemysł i branża Sztuka / architektura Web design graficzne Zwierzęta Licencje Rozszerzone Strona główna Zdjęcia Stock Finanse Koncepcja finansowania kupna i sprzedaży Wykres giełdowy dla wykresu biznesowego Wykresy cyfrowe i interfejs ekranu Baner panoram

2. C . = 2,79 zł - wartość opcji kupna uzyskana za pomocą wzoru Blacka – Scholesa. Przykłady symulacji cen opcji. Różne przypadki kształtowania s ię ce n opcji call i put przedstawiono

Zalety umowy kupna-sprzedaży nieruchomości: 1. Umowa ta zapewnia obu stronom prawną ochronę i jest uznawana przez sądy. 2. Umowa ta jest ważna i wiążąca dla obu stron, co oznacza, że każda ze stron musi wykonać swoje zobowiązania wynikające z umowy. 3. Umowa ta może być używana do ustalenia warunków transakcji, takich jak cena

Jeśli jesteś nowicjuszem w handlu na rynku forex lub ogólnie na rynkach finansowych, prawdopodobnie już zauważyłeś lub zauważyłaś absurdalną ilość wykresów i diagramów używanych do pokazania ruchu cen aktywów. Wykresy są podstawą handlu na rynku forex i chociaż na początku mogą wydawać się skomplikowane – a dla niektórych jest to zdecydowanie przytłaczające – są zaprojektowane w taki sposób, aby każdy mógł je zrozumieć i później z nich korzystać do implementowania swoich strategii inwestycyjnych. W tym artykule omówimy 3 główne wykresy forex. Co one pokazują i jak je interpretować? Bez dobrego zrozumienia wykresów forex inwestorzy nie mają szans dokonywać inteligentnych i świadomych transakcji. Użyjemy prawdziwych przykładów wykresów forex, aby dać Ci szansę wydobycia prawdziwej wartości z tego podstawowego zasobu handlowego. Co to jest wykres forex? Wykres forex przedstawia cenę waluty w stosunku do jakiejś innej waluty, tj. kursu waluty, takiej jak dolar amerykański w stosunku do innej waluty, takiej jak euro. Określany jako USD/EUR wykres forex podaje cenę jednego dolara amerykańskiego w stosunku do jego wartości w euro, na przykład 0,84 EUR. Wykresy te są diagramami szeregów czasowych, ponieważ pokazują historyczny ruch danego kursu walutowego w wybranych przez tradera okresach czasu. W zależności od pary walutowej i używanego oprogramowania transakcyjnego kursy te można przeglądać w postaci kursu w danym dniu, minucie lub sekundzie – w przypadku handlu na rynku forex w ciągu dnia powszechnie stosuje się kursy 1- i 10-minutowe. Wykresy te można również oglądać na żywo, dzięki czemu transakcje mogą przeglądać ruchy cen w czasie rzeczywistym i analizować wahania cen w ciągu dnia w miarę ich występowania. Aby skutecznie wdrożyć strategię handlową, forex trader będzie musiał wiedzieć, jak analizować zarówno wahania cen w ciągu dnia, jak i historyczne ruchy kursów walutowych, aby zobrazować obecne trendy i przewidzieć potencjalne przyszłe ruchy na globalnym rynku forex. Podstawy wykresu forex Wykres forex to wykres cenowy, który wizualizuje aktywność handlową dla każdego dnia handlowego. Wykresy te agregują wszystkie transakcje kupna i sprzedaży w ramach danej pary walutowej i przedstawiają te informacje w tak zwanych pipsach – tj. różnicy cen – które są wykreślane w czasie. Na osi Y znajduje się różnica cen, która dla przykładu USD/EUR może wynosić od 0,7500 do 1,0000, ponieważ taki jest zakres handlowy dla USD/EUR z ostatnich pięciu lat. Na osi X wykreślany jest czas, czy to miesiąc, dzień, godzina czy sekunda, w zależności od tego, jak bardzo chcesz powiększyć lub zmniejszyć wykres historyczny. Oś Y, która pokazuje pipsy dla każdego kursu wymiany, będzie miała inny zakres w zależności od wykresu forex, na który patrzysz. Na przykład, jak wspomniano w przykładzie USD/EUR, może wynosić od 0,7500 do 1,0000, jednak dla 24-godzinnego wykresu forex ten zakres może w rzeczywistości wynosić od 0,8400 do 0,8455. Wykresy cen dla dłuższego okresu, np. 5 lub 10 lat, pokazują znacznie bardziej ogólny trend cenowy, podczas gdy wykresy, takie jak wykres 24-godzinny, pokażą bardziej szczegółowy obraz ruchów cen z pipsami z większą liczbą miejsc po przecinku – na przykład cztery miejsca po przecinku. Wykresy forex będą również zawierać różne kolory. Na przykład linie, słupki lub świece na wykresie mogą być czasami zielone lub czerwone, co wskazuje, czy cena wzrosła (zielona świeca) czy spadła (czerwona świeca) w ciągu dnia handlowego. Jeśli śledzisz ruch cen w trakcie sesji tradingowej, te kolory mogą wskazywać, czy bieżąca cena rynkowa jest wyższa czy niższa od ceny na początku sesji. Oba sposoby obserwacji wykresów mają swoje specyficzne zastosowania. Na przykład przyglądanie się bardziej historycznemu wykresowi ceny USD/EUR pozwoli Ci zobaczyć, jak ten kurs walutowy reaguje na wydarzenia gospodarcze, takie jak zmiany w polityce pieniężnej. Dziesięcioletni wykres cen dla USD/EUR może być dobrym narzędziem do sprawdzenia, jak ten kurs walutowy reaguje za każdym razem, gdy Rezerwa Federalna lub Europejski Bank Centralny obniża lub podnosi stopy procentowe. Tego rodzaju informacje są zatem kluczowe dla planowania zyskownej strategii handlowej. Różne rodzaje wykresów forex: wyjaśnienie Wszyscy brokerzy forex dostarczą swoim traderom kilka rodzajów wykresów forex, poniżej omówimy trzy główne wykresy forex używane przez traderów w dużych korporacjach finansowych na całym świecie. Mimo że żaden wykres nie jest z natury lepszy od pozostałych, może się okazać, że jest on lepiej dopasowany do Ciebie i Twojej analizy. Co to jest wykres liniowy? Wykres liniowy to prosty diagram liniowy, który przedstawia tylko cenę zamknięcia pary walutowej. Jest on również uważany za najprostszy wykres forex, ponieważ nie dostarcza przytłaczającej ilości informacji. Do czego można użyć wykresu liniowego? Wykres liniowy jest przydatnym narzędziem podczas analizy szerszego obrazu w stosunku do specyficznej pary walutowej. Ponieważ wykres liniowy przedstawia tylko ceny zamknięcia pary walutowej w danym dniu oraz inny zakres czasowy, nie prezentuje on wahań cen w ciągu dnia i dlatego jest bardziej przydatnym narzędziem tylko wtedy, gdy trader chce zrozumieć ogólny obraz historycznego ruchu pary walutowej. Jak czytać wykres liniowy Poniżej możesz zobaczyć przykładowy wykres liniowy przedstawiający kurs wymiany euro do dolara. Oczywiście nie dostarcza zbyt wielu informacji, zwłaszcza w porównaniu z innymi wykresami, ale za to jest znacznie łatwiejszy do odczytania. Oś X to czas, w tym przypadku wykres jest jednodniowy, podczas gdy oś Y przedstawia cenę zamknięcia kursu wymiany dla każdego z tych dni. Każdy punkt na wykresie liniowym to dzień zamknięcia pary walutowej. Plusy: • Prosty, łatwy do zrozumienia i wysoce dostępny nawet w wyszukiwarce Google. • Idealny do szybkiej oceny historycznych zmian cen między walutami. Minusy: • W rzeczywistości na wykresie liniowym znajduje się bardzo mało danych. • Nie można zobaczyć zmian cen w ciągu dnia, a więc Twoja analiza jest ograniczona do szerszych przedziałów czasowych. Co to jest wykres słupkowy? Wykresy słupkowe zwiększają ilość prezentowanych informacji, ponieważ zawierają również informacje o najwyższych i najniższych cenach pary walutowej w dniu handlowym, a także o tym, czy rynek jest zdominowany przez kupujących, czy sprzedających. Jak korzystać z wykresu słupkowego Wykres słupkowy uwzględnia wahania pary walutowej w ciągu dnia, dzięki czemu inwestor jest w stanie porównać i przeciwstawić te ruchy cen, np. w ciągu dnia, z szerszym trendem. Ponieważ otrzymujemy więcej informacji na temat wahań kursu walutowego, trader może dokonać dokładniejszej analizy tego, czy może wystąpić wybicie lub inny ruch cenowy wynikający z przecięcia jakiegokolwiek kluczowego punktu. Jak czytać wykres słupkowy Teraz wykres forex nie zawiera już pojedynczych punktów cen zamknięcia, ale także pionowe słupki dla każdego dnia handlowego, które przedstawiają najwyższy i najniższy kurs wymiany, po którym handlowano parą walutową. Na każdym pionowym pasku najwyższy punkt pokazuje najwyższą cenę, a najniższy punkt pokazuje najniższą cenę w okresie danego dnia handlowego. Oprócz tego małe poziome gałązki wyrastające z każdego pionowego słupka przedstawiają cenę otwarcia i zamknięcia – pozioma linia po lewej stronie słupka oznacza cenę otwarcia, podczas gdy linia po prawej stronie cenę zamknięcia. Plusy: • Doskonały do oceny szczegółowych ruchów cen w ciągu dnia. • Umożliwia identyfikację pojawiających się trendów, lub potencjalne odejścia od trendów. Minusy: • Niezbyt pomocny, gdy próbujesz śledzić zmiany cen na żywo. • Niektóre wykresy słupkowe wykorzystują tylko zakres jednego dnia. Co to jest wykres świecowy? Wykres świecowy jest najbardziej zaawansowanym typem wykresu spośród trzech, o których wspomnieliśmy, i jest głównym wykresem używanym przez bardziej wyrafinowanych traderów i inwestorów, ponieważ oferuje najwięcej informacji o cenie kursu wymiany. Mimo że na początku może się wydawać, że ten wykres jest bałaganiarski, gdy już go zrozumiesz, stanie się doskonałym narzędziem do analizy technicznej. Jak żaden inny pozwala zrozumieć, jak rynek poruszał się w danym dniu. Wykres świecowy to narzędzie, które jest często używane do przedstawiania cen różnych aktywów finansowych w telewizji i artykułach online, dlatego przyzwyczajenie się do tego narzędzia jest tak bardzo ważne, że interpretacja wykresu powinna być dla Ciebie niemalże jak odruch mięśniowy. Jak korzystać z wykresów świecowych Wyjątkową cechą tego zaawansowanego wykresu świecowego jest to, że precyzyjnie przedstawia kierunek, w którym porusza się rynek: czerwone słupki wskazują cenę spadającą w ciągu dnia (cena zamknięcia jest niższa niż cena otwarcia), a zielone słupki cenę rosnącą w ciągu dnia (cena zamknięcia jest wyższa od ceny otwarcia). Dzięki większej ilości informacji dostępnych w odniesieniu do dziennych wahań cenowych, inwestorzy na rynku forex są w stanie lepiej przewidywać krótkoterminowe ruchy cen. Inwestorzy na rynku forex mogą podejmować bardziej świadome decyzje w odniesieniu do ostatnich ruchów cen i zdecydować czy cena zmierza w kierunku wzrostu lub spadku wartości. Jak czytać wykres świecowy Ten najbardziej zaawansowany wykres nie różni się zbytnio od wykresu słupkowego, ponieważ oba te wykresy podają traderowi ceny otwarcia i zamknięcia dnia, ale wykres świecowy podkreśla tę dynamikę za pomocą pola w kolorze czerwonym lub zielonym. Ponadto linie wychodzące z góry i dołu świecy, znane również jako „knot” świecy, przedstawiają najwyższe i najniższe punkty (ceny) na wykresie. Plusy: • Liczne szczegóły, które przedstawiają najważniejsze parametry pary walutowej. • Kolorowe paski określają, kto kontroluje rynek (sprzedający czy kupujący). Minusy: • Może być trudny do odczytania i zrozumienia dla początkujących traderów. • System czerwony i zielony nie zawsze wskazuje prawdziwy trend. Przykładowy wykres świecowy Użyj platformy handlowej, która działa dla Ciebie Podsumowując, każdy wykres forex prezentuje ruchy cenowe kursu wymiany dla określonej pary walutowej w czasie, lecz z różnym poziomem szczegółowości. Ponieważ wszystkie te wykresy mają swoje unikatowe zastosowania w analizie trendów, ważne jest, aby uzupełnić swój handel i analizę odpowiednią platformą transakcyjną forex, która zawiera przydatne zasoby do Twojej dyspozycji, co z kolei pozwala podejmować świadome decyzje inwestycyjne. Zapoznaj się z naszymi szczegółowymi recenzjami brokerów forex, aby znaleźć odpowiednią platformę handlową dla Ciebie.

Jak stworzyć wykres Pareto w Excelu? Triki. Średniozaawansowany. Wykresy. 0:00 czas trwania. Diagram Pareta lub Pareta-Lorenza jest rodzajem wykresu, zawierającego zarówno słupki, jak i wykres liniowy. Słupki pokazują wartości w porządku malejącym, a wykres liniowy pokazuje skumulowane sumy każdej kategorii od lewej do prawej. Przed tygodniem opisaliśmy spread pionowy (vertical spread), który charakteryzuje się zarówno ograniczonym ryzykiem, jak i ograniczonym potencjałem zysku. Zasygnalizowaliśmy też, że taki spread można wykonać oboma rodzajami opcji. Dziś podamy dokładne omówienie spreadu byka tworzonego za pomocą opcji call (opcja kupna) i opcji put (opcja sprzedaży). Spread pionowy Spread pionowy polega na kupnie i sprzedaży opcji tego samego instrumentu, o tej samej dacie wygaśnięcia, lecz z różnymi cenami wykonania, w nadziei na zmianę ceny w pożądanym kierunku. Wybierając pionowy spread byka inwestor spodziewa się umiarkowanego wzrostu ceny instrumentu bazowego. W przypadku, gdy inwestor spodziewa się silnego wzrostu, lepszym rozwiązaniem byłoby po prostu zakupienie opcji call, gdyż ta strategia nie ogranicza potencjalnego zysku. Pionowy spread byka stworzony za pomocą opcji kupna Budując spread, należy najpierw kupić opcję call o odpowiedniej cenie wykonania (np. w okolicach aktualnej ceny instrumentu – ATM), a następnie sprzedać opcję call o tej samej dacie wygaśnięcia, lecz wyższej cenie wykonania (OTM). Zadaniem krótkiej odnogi spreadu jest ograniczenie kosztów całości (kupując opcję musimy zapłacić premium, a za sprzedanie opcji otrzymujemy premium). Z racji tego, że zakupiona opcja jest bliżej aktualnej ceny, a co za tym idzie jest droższa, spread pionowy jest również określany spreadem debetowym, gdyż najzwyczajniej kosztuje pieniądze (w przeciwieństwie do spredów kredytowych, za które otrzymujemy więcej premium niż musimy zapłacić). Pionowy spread byka stworzony za pomocą opcji sprzedaży Budując spread, należy najpierw kupić opcję put o odpowiedniej cenie wykonania, a następnie sprzedać opcję put o tej samej dacie wygaśnięcia, lecz wyższej cenie wykonania. Używając opcji sprzedaży do wykonania tego spreadu, otrzymujemy premium, które jest za razem maksymalnym potencjalnym zyskiem. Dzięki tej właściwości, spread pionowy jest również nazywany spreadem kredytowym, gdyż inwestor otrzymuje gotówkę, którą będzie mógł zachować w przypadku pozytywnego rozwoju sytuacji, lub oddać gdy cena instrumentu nie zmieni się w żądanym kierunku. Podobnie jak przy użyciu opcji call, jedna odnoga tej strategii ma za zadanie obniżyć koszty, a druga wygenerować zysk. Przykład na podstawie opcji na akcje Amazon Rozpatrzymy teraz przykład pionowego spreadu byka na przykładzie opcje na akcje Amazon. Tabela poniżej przedstawia ceny opcji tworzących strategię oraz maksymalne przewidywane zyski oraz potencjalne straty. Właściwości\Rodzaj OpcjiCall (opcja kupna)Put (opcja sprzedaży) Cena wykonania (strike price) i koszt opcji długiej [$]strike price koszt -803strike price koszt -623 Cena wykonania i koszt opcji krótkiej [$]strike price koszt +560strike price koszt +868 Koszt spreadu [$]-243+245 Maksymalny zysk [$]+257 (przy cenie (przy cenie Maksymalna strata [$]-243 (przy cenie (przy cenie Cena instrumentu potrzebna do "wyjścia na zero" [$] Wykres zysku do straty przedstawia się następująco: Pionowy spread byka za pomocą opcji call (z lewej) i put (z prawej) Jak widać z tabeli i wykresu, wykonanie pionowego spreadu byka za pomocą opcji kupna i sprzedaży jest równoważne, a o drobnych rozbieżnościach decydują czynniki takie jak oczekiwania rynku i spodziewana zmienność. Główną różnicą jest to, ze budując tę strategię za pomocą opcji call, maksymalny koszt ponosimy na początku, a z biegiem czasu spread może wygenerować zysk. W przypadku użycia opcji put sytuacja jest odwrotna. Podsumowanie Spread pionowy jest przydatnym narzędziem, w którym inwestor może liczyć na znaczny, lecz ograniczony potencjał zysku, ponosząc jednak z góry znane ryzyko straty. Strategia ta polega na jednoczesnym zakupie i sprzedaży opcji tego samego instrumentu, o tej samej dacie wygaśnięcia, lecz różnych cenach wykonania. Można go wykonać zarówno za pomocą opcji call, jak i opcji put, a strategie te są w założeniu równoważne. Po więcej informacji na temat opcji zapraszamy do warsztatu inwestora. Użytkownik może korzystać z notowań prezentowanych w serwisie bossa.pl wyłącznie dla własnych wewnętrznych potrzeb informacyjnych niezwiązanych bezpośrednio z prowadzoną działalnością gospodarczą lub zawodową, bez prawa ich rozpowszechniania w jakiejkolwiek formie w całości lub w części. Sprawdź aktualne wyniki notowań ^{Wykres nr 4 – Profil zyskowności kupionej opcji sprzedaży w zależności od czasu do wygaśnięcia (1 miesiąc, 15 dni, 2 dni przed wygaśnięciem oraz profil w terminie wygaśnięcia). Zysk/Strata (złotych – wyrażony w jednostce notowania) 1,50 1,30 1,10 0,90 0,70 0,50 0,30 0,10 -0,10 -0,30 -0,50 -0,70 Upływ czasu do wygaśnięcia zmniejsza zyski Upływ czasu do wygaśnięcia zwiększa straty wygaśnięcie 2 dni 15 dni 1 miesiąc 19,9 20,2 20,5 20,8 21,1 21,4 21,7 22,0 22,3 22,6 22,9 23,2 23,5 23,8 24,1 24,4 24,7 25,0 25,3 25,6 25,9 26,2 Kurs instrumentu bazowego (zł) 12. Podsumowanie Najważniejsze cechy kupna opcji sprzedaży a) Osiąganie zysków w efekcie spadku wartości instrumentu bazowego b) Kupno opcji to inwestycja z dużą dźwignią finansową. Nabycie opcji daje możliwość osiągnięcia bardzo dużych zysków. Zyski są nieograniczone, c) Straty są ograniczone do wysokości zapłaconej premii opcyjnej. 13. Arkusz kalkulacyjny Na stronie internetowej Giełdy, w sekcji dotyczącej opcji ( znajdują się arkusze kalkulacyjne które ułatwiają planowanie strategii na rynku opcji (patrz podsekcja ‘narzędzia i wskaźniki’). Zamieszczono tam dwa arkusze – prosty i rozbudowany. Pierwszy z nich umożliwia symulację strategii przy założeniu, że wygasa ona w terminie wygaśnięcia. Drugi umożliwia symulację strategii również w przypadku, gdy strategia jest zamykana przed upływem terminu wygaśnięcia. Dostępne są również obszerne instrukcje obsługi arkuszy. Arkusze dostępne są bezpłatnie. Wykresy przedstawione w tej broszurze zostały przygotowane właśnie przy zastosowaniu tych arkuszy. Poniżej pokazano jak należy zdefiniować kupno opcji kupna i sprzedaży przy zastosowaniu arkusza prostego i rozbudowanego. -10-Arkusz prosty Zakładka [Strategia Nr 1] Definiowanie kupna opcji sprzedaży (na podstawie danych z przykładu nr 1) O – opcja, 1 – jedna opcja kupiona, P – opcja sprzedaży (put), 22 – kurs wykonania 0,62 – kurs nabycia opcji Wykres strategii znajduje się w zakładce [Wykres – Strategia nr 1] Arkusz rozbudowany Zakładka [Strategia_Nr_1] Definiowanie kupna opcji sprzedaży (na podstawie danych z przykładu nr 1) Wykresy strategii znajdują się w zakładce [Wykres – Strategia nr 1] -11-} W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia binarne opcje kupna zyskują na wartości wraz ze wzrostem prawdopodobieństwa, że instrument finansowy przekroczy określony próg w momencie wygaśnięcia. Wymaga to jednak wzrostu wartości knock-in, ponieważ przy barierze binarna opcja kupna i knock-in muszą mieć tę samą wartość. – Dwie strony tej samej – Sprzedawca opcji kupna i jego proces – Wypłata sprzedawcy opcji – Uwaga na temat – Łączenie rzeczy – Opcje europejskie kontra opcje amerykańskieKluczowe wnioski z tego rozdziału – Dwie strony tej samej monety Czy pamiętasz bollywoodzki super hit z 1975 roku „Deewaar”, który osiągnął status kultowego za niesamowicie słynny dialog „Mere paas maa hai” ☺? Film opowiada o dwóch braciach pochodzących z tej samej matki. Podczas gdy jeden brat, sprawiedliwy w życiu dorasta, aby stać się policjantem, drugi brat okazuje się być notorycznym przestępcą, którego poglądy na życie jest diametralnie różny od jego brata policjanta. Cóż, powód, dla którego mówię o tym legendarnym filmie teraz jest to, że pisarz opcji i nabywca opcji są nieco porównywalne do tych braci. Są to dwie strony tej samej monety. Oczywiście, w przeciwieństwie do braci Deewaar nie ma poglądu na moralność, jeśli chodzi o Opcje handlu, a raczej pogląd jest bardziej na rynkach i to, czego oczekuje się od rynków. Jednak jest jedna rzecz, którą należy pamiętać tutaj – cokolwiek dzieje się do sprzedawcy opcji w kategoriach P&L, dokładne przeciwieństwo dzieje się do nabywcy opcji i vice versa. Na przykład, jeśli pisarz opcji robi w zyskach, to automatycznie oznacza, że kupujący opcję traci Oto krótka lista takich uogólnień – Jeśli kupujący opcję ma ograniczone ryzyko (w zakresie zapłaconej premii), wtedy sprzedawca opcji ma ograniczony zysk (ponownie w zakresie premii, którą otrzymuje) Jeśli nabywca opcji ma nieograniczony potencjał zysku, wtedy sprzedawca opcji potencjalnie ma nieograniczone ryzyko Punkt krytyczny jest punktem, w którym nabywca opcji zaczyna zarabiać pieniądze, jest to dokładnie ten sam punkt, w którym pisarz opcji zaczyna tracić pieniądze Jeśli nabywca opcji robi w zysku, to implikuje, że sprzedawca opcji robi stratę Jeśli nabywca opcji traci to implikuje, że sprzedawca opcji robi w zyskach Ostatnio, jeśli nabywca opcji jest zdania, że cena rynkowa wzrośnie (powyżej ceny wykonania, aby być szczególnie) to sprzedawca opcji byłby zdania, że rynek pozostanie na lub poniżej ceny wykonania … i vice versa. Aby docenić te punkty dalej byłoby sensowne, aby spojrzeć na Opcja Call z perspektywy sprzedawcy, który jest celem tego rozdziału. Zanim przejdziemy dalej, muszę cię ostrzec przed czymś w tym rozdziale – ponieważ istnieje P&L symetria między sprzedawcą opcji i kupującym, dyskusja w tym rozdziale będzie wyglądać bardzo podobnie do dyskusji, którą właśnie mieliśmy w poprzednim rozdziale, stąd istnieje możliwość, że możesz po prostu pominąć ten rozdział. Proszę tego nie robić, proponuję zachować czujność, aby zauważyć subtelną różnicę i ogromny wpływ, jaki ma ona na P&L wystawcy opcji kupna. – Sprzedawca opcji kupna i jego proces myślowy Przypomnij sobie przykład nieruchomości 'Ajay-Venu’ z rozdziału 1 – omówiliśmy 3 możliwe scenariusze, które doprowadziłyby umowę do logicznego zakończenia – Cena ziemi porusza się powyżej (dobry dla Ajaya – nabywcy opcji) Cena pozostaje płaska na poziomie (dobry dla Venu – sprzedawcy opcji) Cena porusza się niżej niż (dobry dla Venu – sprzedawcy opcji) Jeśli zauważysz, nabywca opcji ma statystycznie niekorzystną sytuację, gdy kupuje opcje – tylko 1 możliwy scenariusz z trzech przynosi korzyści nabywcy opcji. Innymi słowy 2 z 3 scenariuszy są korzystne dla sprzedawcy opcji. Jest to tylko jeden z bodźców dla pisarza opcji do sprzedaży opcji. Oprócz tej naturalnej krawędzi statystycznej, jeśli sprzedawca opcji również ma dobry wgląd w rynek, a następnie szanse sprzedawcy opcji jest opłacalne są dość wysokie. Proszę zwrócić uwagę, mówię tylko o naturalnej krawędzi statystycznej tutaj i w żaden sposób nie jestem sugerując, że sprzedawca opcji zawsze będzie zarabiać. Anyway weźmy teraz ten sam przykład „Bajaj Auto” podjęliśmy w poprzednim rozdziale i zbudować sprawę dla sprzedawcy opcji call i zrozumieć, jak on będzie zobaczyć tę samą sytuację. Pozwólcie, że ponownie zamieszczę wykres – Akcje zostały mocno pobite w dół, wyraźnie sentyment jest niezwykle słaby Ponieważ akcje zostały tak mocno pobite w dół – sugeruje to, że wielu inwestorów/traderów w akcje utknęło w desperackich długich pozycjach Każdy wzrost ceny akcji będzie traktowany jako okazja do wyjścia z utkniętych długich pozycji Pod tym względem, istnieje niewielka szansa, że cena akcji wzrośnie w pośpiechu – zwłaszcza w najbliższym czasie Ponieważ oczekiwanie jest takie, że cena akcji nie wzrośnie, sprzedaż opcji kupna Bajaj Auto i zebranie premii może być postrzegane jako dobra okazja handlowa Z tymi myślami, wystawca opcji decyduje się na sprzedaż opcji kupna. Najważniejszym punktem, aby zauważyć tutaj jest – sprzedawca opcji sprzedaje opcję kupna, ponieważ wierzy, że cena Bajaj Auto NIE wzrośnie w najbliższej przyszłości. Dlatego uważa, że sprzedaż opcji call i zbieranie premii jest dobrą strategią. Jak już wspomniałem w poprzednim rozdziale, wybór właściwej ceny wykonania jest bardzo ważnym aspektem handlu opcjami. Porozmawiamy o tym bardziej szczegółowo w miarę postępów w tym module. Na razie załóżmy, że sprzedawca opcji decyduje się sprzedać opcję Bajaj Auto z ceną wykonania 2050 i zebrać jako premię. Proszę odnieść się do łańcucha opcji poniżej dla szczegółów – Przeprowadźmy teraz to samo ćwiczenie, które przeprowadziliśmy w poprzednim rozdziale, aby zrozumieć profil P&L sprzedawcy opcji kupna i w procesie dokonywania wymaganych uogólnień. Koncepcja wartości wewnętrznej opcji, którą omawialiśmy w poprzednim rozdziale, będzie obowiązywać również w tym rozdziale. Nr seryjny. Prawdopodobne wartości spot Premium Received Intrinsic Value (IV) P&L (Premium – IV) 01 1990 + 1990 – 2050 = 0 = – 0 = + 02 2000 + 2000 – 2050 = 0 = – 0 = + 03 2010 + 2010 – 2050 = 0 = – 0 = + 04 2020 + 2020 – 2050 = 0 = – 0 = + 05 2030 + 2030 – 2050 = 0 = – 0 = + 06 2040 + 2040 – 2050 = 0 = – 0 = + 07 2050 + 2050 – 2050 = 0 = – 0 = + 08 2060 + 2060 – 2050 = 10 = – 10 = – 09 2070 + 2070 – 2050 = 20 = – 20 = – 10 2080 + 2080 – 2050 = 30 = – 30 = – 11 2090 + 2090 – 2050 = 40 = – 40 = – 12 2100 + 2100 – 2050 = 50 = – 50 = – Zanim przejdziemy do omawiania powyższej tabeli, należy zwrócić uwagę na – Znak dodatni w kolumnie „premia otrzymana” oznacza wpływ (kredyt) gotówki do wystawcy opcji Wartość wewnętrzna opcji (w momencie wygaśnięcia) pozostaje taka sama niezależnie od nabywcy lub sprzedawcy opcji kupna Kalkulacja P&L netto dla wystawcy opcji zmienia się nieznacznie, logika idzie tak Gdy sprzedawca opcji sprzedaje opcje, otrzymuje premię (na przykład On będzie doświadczenie straty tylko po stracił całą premię. Znaczenie po otrzymaniu premii jeśli traci oznacza to, że jest jeszcze w zysku Stąd, aby sprzedawca opcji doświadczył straty, musi najpierw stracić premię, którą otrzymał, każde pieniądze, które straci ponad otrzymaną premię, będą jego prawdziwą stratą. Stąd obliczenie P&L byłoby „Premia – Wartość wewnętrzna” Możesz rozszerzyć ten sam argument na nabywcę opcji. Ponieważ nabywca opcji płaci premię, musi najpierw odzyskać premię, którą zapłacił, a więc byłby zyskowny ponad kwotę premii, którą otrzymał, stąd obliczenie P&L byłoby „Wartość wewnętrzna – premia”. Powyższa tabela powinna być już dla Ciebie znajoma. Przyjrzyjmy się tabeli i dokonajmy kilku uogólnień (pamiętajmy, że cena wykonania to 2050) – Dopóki Bajaj Auto pozostaje na poziomie lub poniżej ceny wykonania 2050, sprzedawca opcji zarabia pieniądze – dostaje do kieszeni całą premię Należy jednak pamiętać, że zysk pozostaje na stałym poziomie 6,35/-..35/-. Uogólnienie 1 – Wystawca opcji kupna doświadcza maksymalnego zysku w zakresie otrzymanej premii tak długo, jak cena spot pozostaje na poziomie lub poniżej ceny wykonania (dla opcji kupna) Wystawca opcji doświadcza straty, gdy Bajaj Auto zaczyna poruszać się powyżej ceny wykonania 2050 Uogólnienie 2 – Wystawca opcji kupna zaczyna tracić pieniądze, gdy cena spot porusza się powyżej i powyżej ceny wykonania. Im bardziej cena spot oddala się od ceny wykonania, tym większa strata. Z powyższych 2 uogólnień, można wyciągnąć wniosek, że, sprzedawca opcji może osiągnąć ograniczone zyski i może doświadczyć nieograniczonej straty Możemy ująć te uogólnienia we wzór do oszacowania P&L sprzedawcy opcji Call – P&L = Premium – Max Postępując według powyższego wzoru, oceńmy P&L dla kilku możliwych wartości spot w momencie wygaśnięcia – 2023 2072 2055 Rozwiązanie jest następujące – @2023 = – Max = – Max = – 0 = Odpowiedź jest zgodna z Uogólnieniem 1 (zysk ograniczony do wysokości otrzymanej premii). @2072 = – Max = – 22 = Odpowiedź jest zgodna z Uogólnieniem 2 (wystawcy opcji kupna doświadczają straty, gdy cena spot porusza się powyżej ceny wykonania) @2055 = – Max = – Max = – 5 = Mimo, że cena spot jest wyższa niż strike, wydaje się, że wystawca opcji kupna nadal zarabia tutaj trochę pieniędzy. Jest to sprzeczne z drugim uogólnieniem. Jestem pewien, że już to wiesz, jest to spowodowane koncepcją „progu rentowności”, którą omówiliśmy w poprzednim rozdziale. Anyway sprawdźmy to trochę dalej i spójrzmy na zachowanie P&L w i wokół ceny wykonania, aby zobaczyć dokładnie, w którym momencie wystawca opcji zacznie ponosić straty. Nr seryjny. Prawdopodobne wartości spot Premium Received Intrinsic Value (IV) P&L (Premium – IV) 01 2050 + 2050 – 2050 = 0 = – 0 = 02 2051 + 2051 – 2050 = 1 = – 1 = 03 2052 + 2052 – 2050 = 2 = – 2 = 04 2053 + 2053 – 2050 = 3 = – 3 = 05 2054 + 2054 – 2050 = 4 = – 4 = 06 2055 + 2055 – 2050 = 5 = – 5 = 07 2056 + 2056 – 2050 = 6 = – 6 = 08 2057 + 2057 – 2050 = 7 = – 7 = – 09 2058 + 2058 – 2050 = 8 = – 8 = – 10 2059 + 2059 – 2050 = 9 = – 9 = – Jasno widać, że nawet gdy cena spot porusza się wyżej niż strike, autor opcji nadal zarabia pieniądze, kontynuuje zarabianie pieniędzy, dopóki cena spot nie wzrośnie więcej niż strike + premia otrzymana. W tym momencie zaczyna tracić pieniądze, stąd nazywanie tego „punktem załamania” wydaje się właściwe. Punkt załamania dla sprzedawcy opcji kupna = Cena wykonania + otrzymana premia Dla przykładu Bajaj Auto, = 2050 + = Więc, próg rentowności dla nabywcy opcji kupna staje się punktem załamania dla sprzedawcy opcji kupna. – Wypłata sprzedawcy opcji kupna Jak widzieliśmy w całym tym rozdziale, istnieje wielka symetria między nabywcą opcji kupna a sprzedawcą. W rzeczywistości to samo można zaobserwować, jeśli wykreślimy wykres P&L sprzedawcy opcji. Oto ten sam wykres – Wypłata P&L sprzedawcy opcji kupna wygląda jak lustrzane odbicie wypłaty P&L nabywcy opcji kupna. Z powyższego wykresu można zauważyć następujące punkty, które są zgodne z dyskusją, którą właśnie odbyliśmy – Zysk jest ograniczony do 2050 do (cena załamania) widzimy, że zyski się minimalizują Powyżej widzimy, że nie ma ani zysku, ani straty Powyżej sprzedawca opcji kupna zaczyna tracić pieniądze. W rzeczywistości nachylenie linii P&L wyraźnie wskazuje, że straty zaczynają rosnąć, gdy wartość spot oddala się od ceny wykonania – Uwaga na temat marż Pomyśl o profilu ryzyka zarówno nabywcy opcji kupna, jak i sprzedawcy opcji kupna. Nabywca opcji call nie ponosi żadnego ryzyka. On po prostu musi zapłacić wymaganą kwotę premii do sprzedawcy opcji kupna, za które kupiłby prawo do zakupu instrumentu bazowego w późniejszym czasie. Wiemy, że jego ryzyko (maksymalna strata) jest ograniczona do premii, którą już zapłacił. Jednakże, gdy myślisz o profilu ryzyka sprzedawcy opcji call, wiemy, że ponosi nieograniczone ryzyko. Jego potencjalna strata może wzrosnąć, jak i kiedy cena spot porusza się powyżej ceny wykonania. Powiedziawszy to, pomyśl o giełdzie – jak mogą zarządzać ekspozycją na ryzyko sprzedawcy opcji w kontekście „nieograniczonego potencjału straty”? Co jeśli strata staje się tak ogromna, że sprzedawca opcji decyduje się na niewykonanie zobowiązania? Jasne jest, że giełda nie może sobie pozwolić na to, aby pozwolić uczestnikowi instrumentów pochodnych na tak duże ryzyko niewykonania zobowiązania, dlatego też obowiązkowe jest, aby sprzedawca opcji zaparkował trochę pieniędzy jako depozyty zabezpieczające. Marża pobierana od sprzedawcy opcji jest podobna do marży wymaganej dla kontraktów futures. Oto migawka z kalkulatora marży Zerodha dla Bajaj Auto futures i opcji Bajaj Auto 2050 Call, obie wygasające 30 kwietnia 2015 roku. A oto wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla sprzedaży opcji kupna 2050. Jak widać wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są nieco podobne w obu przypadkach (pisanie opcji i handel kontraktami terminowymi). Oczywiście istnieje mała różnica; zajmiemy się nią w późniejszym czasie. Na razie chcę tylko, abyś zauważył, że sprzedaż opcji wymaga marży podobnej do handlu futures, a kwota marży jest mniej więcej taka sama. – Łączenie rzeczy razem Mam nadzieję, że ostatnie cztery rozdziały dały ci całą jasność, której potrzebujesz w odniesieniu do kupna i sprzedaży opcji call. W przeciwieństwie do innych tematów w finansach, opcje są trochę ciężki obowiązek. Stąd myślę, że to ma sens, aby skonsolidować naszą naukę przy każdej okazji, a następnie przejść dalej. Oto kluczowe rzeczy, które należy pamiętać w odniesieniu do kupna i sprzedaży opcji call. W odniesieniu do kupna opcji Kupujesz opcję call tylko wtedy, gdy jesteś bykiem o aktywach bazowych. Po wygaśnięciu opcji kupna będzie opłacalne tylko wtedy, gdy instrument bazowy przeniósł się ponad i powyżej ceny wykonania Kupowanie opcji kupna jest również określane jako „Long on a Call Option” lub po prostu „Long Call” Aby kupić opcję kupna trzeba zapłacić premię do autora opcji Kupujący opcję kupna ma ograniczone ryzyko (w zakresie zapłaconej premii) i potencjał do osiągnięcia nieograniczonego zysku Punkt rentowności jest punktem, w którym nabywca opcji kupna ani nie zarabia pieniędzy, ani nie ponosi straty P&L = Max – Premium Paid Punkt rentowności = Cena wykonania + Premium Paid W odniesieniu do sprzedaży opcji Sprzedajesz opcję kupna (zwaną również pisaniem opcji) tylko wtedy, gdy wierzysz, że w momencie wygaśnięcia, aktywo bazowe nie wzrośnie powyżej ceny wykonania Sprzedawanie opcji kupna jest również nazywane „Shorting opcji kupna” lub po prostu „Short Call” Kiedy sprzedajesz opcję kupna otrzymujesz kwotę premii Zysk sprzedawcy opcji jest ograniczony do premii, którą otrzymuje, jednak jego strata jest potencjalnie nieograniczona Punkt załamania jest punktem, w którym sprzedawca opcji call oddaje całą premię, którą zarobił, co oznacza, że ani nie zarabia, ani nie traci pieniędzy Ponieważ krótka pozycja opcji niesie ze sobą nieograniczone ryzyko, jest on zobowiązany do zdeponowania depozytu zabezpieczającego Margines w przypadku opcji krótkich jest podobny do depozytu futures P&L = Premium – Max Punkt załamania = Strike Price + Premium Received Inne ważne punkty Gdy jesteś byczo nastawiony do akcji, możesz albo kupić akcję na miejscu, kupić jego futures, lub kupić opcję kupna Gdy jesteś niedźwiedzi na akcje można albo sprzedać akcje w miejscu (choć na podstawie intraday), krótki futures, lub krótki opcję kupna Obliczanie wartości wewnętrznej dla opcji kupna jest standardem, nie zmienia się na podstawie tego, czy jesteś kupującym/sprzedającym opcję Jednakże obliczanie wartości wewnętrznej zmienia się dla opcji „Put” Metodyka obliczania P&L netto jest inna dla kupującego i sprzedającego opcję call. Przez ostatnie 4 rozdziały spojrzeliśmy na P&L utrzymując wygaśnięcie w perspektywie, to tylko po to, aby pomóc Ci zrozumieć zachowanie P&L lepiej Nie trzeba czekać na wygaśnięcie opcji, aby dowiedzieć się, czy będzie on zyskowny, czy nie Większość handlu opcjami opiera się na zmianie premii Na przykład, jeśli kupiłem opcję kupna Bajaj Auto 2050 przy rano i w południe to samo jest w obrocie na mogę zdecydować się na sprzedaż i księgować zyski Premie zmieniają się dynamicznie cały czas, to zmienia się z powodu wielu zmiennych w grze, będziemy rozumieć je wszystkie, jak będziemy postępować przez ten moduł Opcja call jest skrótem od „CE”. Tak więc opcja kupna Bajaj Auto 2050 jest również określana jako Bajaj Auto 2050CE. CE jest skrótem od 'European Call Option’. – Opcje europejskie kontra opcje amerykańskie Początkowo, gdy opcja została wprowadzona w Indiach, istnieją dwa rodzaje opcji dostępnych – Opcje europejskie i amerykańskie. Wszystkie opcje indeksu (Nifty, Bank Nifty opcje) były europejskie w naturze i opcje akcji były amerykańskie w naturze. Różnica między tymi dwoma była głównie w zakresie „wykonywania opcji”. Opcje europejskie – Jeśli typ opcji jest europejski to oznacza, że nabywca opcji będzie musiał obowiązkowo czekać do daty wygaśnięcia, aby wykonać swoje prawo. Rozliczenie jest oparte na wartości rynku spot w dniu wygaśnięcia. Na przykład, jeśli kupił opcję Bajaj Auto 2050 Call, to dla kupującego, aby być opłacalne Bajaj Auto musi iść wyżej niż punkt rentowności w dniu wygaśnięcia. Nawet nie to opcja jest bezwartościowa dla kupującego, a on straci wszystkie pieniądze premii, że zapłacił do sprzedawcy opcji. Opcje amerykańskie – W amerykańskiej opcji, nabywca opcji może korzystać z prawa do zakupu opcji, gdy uzna za stosowne w czasie trwania opcji wygaśnięcia. Rozliczenie jest zależne od rynku spot w danym momencie, a nie naprawdę zależy od wygaśnięcia. Na przykład kupuje Bajaj Auto 2050 opcja call dzisiaj, gdy Bajaj jest notowany na 2030 w rynku spot i nie ma 20 więcej dni do wygaśnięcia. Następnego dnia Bajaj Auto przekracza 2050. W takim przypadku nabywca opcji Baja Auto 2050 American Call może skorzystać ze swojego prawa, co oznacza, że sprzedawca jest zobowiązany do rozliczenia się z nabywcą opcji. Data wygaśnięcia nie ma tu większego znaczenia. Dla osób zaznajomionych z opcją może nasunąć się takie pytanie – „Skoro i tak możemy kupić opcję teraz i sprzedać ją później, być może w 30 minut po zakupie, to jakie to ma znaczenie, czy opcja jest amerykańska czy europejska?”. Pytanie zasadne, ale pomyślmy jeszcze raz o przykładzie Ajay-Venu. Tutaj Ajay i Venu mieli zweryfikować umowę za 6 miesięcy (to jest jak opcja europejska). Jeśli zamiast 6 miesięcy, wyobraź sobie, jeśli Ajay nalegał, że może przyjść w dowolnym momencie w okresie obowiązywania umowy i rościć sobie prawo (jak American Option). Na przykład, może być silna plotka o projekcie autostrady (po podpisaniu umowy). W tylnej części silnej plotki, ceny gruntów wystrzeliwuje w górę, a więc Ajay decyduje się wykonać swoje prawo, wyraźnie Venu będzie zobowiązany do dostarczenia ziemi do Ajay (nawet jeśli jest bardzo jasne, że cena ziemi wzrosła z powodu silnych plotek). Teraz, ponieważ Venu niesie dodatkowe ryzyko uzyskania „wykonane” w dowolnym dniu w przeciwieństwie do dnia wygaśnięcia, premia będzie potrzebował jest również wyższa (tak, że jest on zrekompensowany do ryzyka, które bierze). Z tego powodu, opcje amerykańskie są zawsze droższe niż opcje europejskie. Also, może jesteś zainteresowany, aby wiedzieć, że około 3 lata temu NSE postanowił pozbyć się amerykańskiej opcji całkowicie z segmentu instrumentów pochodnych. Więc wszystkie opcje w Indiach są teraz europejskie w naturze, co oznacza, że kupujący może wykonywać swoją opcję w oparciu o cenę spot w dniu wygaśnięcia. Będziemy teraz przejść do zrozumienia „Opcje Put”. Kluczowe wnioski z tego rozdziału Sprzedajesz opcję kupna, gdy masz niedźwiedzie nastawienie do akcji Kupujący i sprzedający opcję kupna mają symetrycznie przeciwne zachowania P&L Gdy sprzedajesz opcję kupna, otrzymujesz premię Sprzedawanie opcji kupna wymaga zdeponowania depozytu zabezpieczającego Gdy sprzedajesz opcję kupna Twój zysk jest ograniczony do wysokości otrzymanej premii, a Twoja strata może być potencjalnie nieograniczona P&L = Premium – Max Punkt załamania = Strike Price + otrzymana premia W Indiach, wszystkie opcje mają charakter europejski . Ponieważ wykresy na większości platform (w tym i BOSSAFX) są rysowane według cen Bid, wszystkie zlecenia kupna będą realizowane, zanim wykres dotrze do wyznaczonego poziomu. Przykładowo, dla zlecenia buy stop EUR/USD po 1.42222 do jego realizacji dojdzie, gdy przy 1.6 pipsa spreadu wykres dotrze do ceny 1.42240. ^{W Rankia Polska rozmawialiśmy o opcjach, na co składa się wartość opcji oraz inne kwestie związane z tym instrumentem pochodnym. Dziś porozmawiamy o Opcjach: Kupno i sprzedaż zmienności. Jaki jest cel opcji? Opcje finansowe są bardzo obszernymi i złożonymi instrumentami pochodnymi. Dzisiaj omówimy czym naprawdę są opcje i jaka jest ich główna funkcja. Zasadniczym celem opcji jest zagwarantowanie ceny zakupu lub ceny sprzedaży aktywów bazowych (czy to akcji, uncji złota czy baryłek ropy). Krótko mówiąc, zabezpieczamy się przed ryzykiem zmienności ceny instrumentu bazowego i dlatego zapłaciliśmy premię. Na pewno dostrzegasz podobieństwo w tej koncepcji do polisy hedgingowej; „Płacimy składkę za zabezpieczenie wartości aktywa i zabezpieczenie się przed niepewnością, która może nas spotkać”. O jakim ryzyku mówimy? O zmienności cen, tj. niestabilności. Możemy więc wywnioskować, że jeśli w przyszłości spodziewana jest większa zmienność rynku, to ten, kto sprzedaje nam „tę polisę”, (kto sprzedaje nam opcję), będzie żądał od nas więcej za jej zakup. Innymi słowy, nabywca opcji płaci za zabezpieczenie się przed ryzykiem, jeśli to ryzyko wzrośnie, to również podniesie cenę, aby zapłacić za zabezpieczenie. Co to jest zmienność? Możńa powiedzieć, że zmienność mierzy intensywność zmian cen lub zwrotów w danym okresie czasu. Na rynku możemy znaleźć różne sposoby mierzenia zmienności, najbardziej znane to zmienność historyczna i zmienność implikowana. Zmienność historyczna: jest typowym odchyleniem logarytmicznych zwrotów z aktywów dla sesji „n”, czyli opiera się na przeszłych zwrotach i obliczana jest w postaci średniej (podzielonej między N).Zmienność implikowana: jest to przyszła zmienność, którą rynek dyskontuje, możemy powiedzieć, że jest to zmienność, która „handluje lub negocjuje”, jest usuwana z formuły wyceny opcji Blacka Scholesa. Następnie możemy zobaczyć wykres, jak zmienia się historyczna zmienność i zmienność implikowana. Jak widzimy na wykresie, zmienność historyczna (niebieska linia) staje się bardziej opóźniona niż zmienność implikowana (pomarańczowa linia), jest to logiczne, ponieważ pierwsza jest obliczana w formie średniej, a druga jest „szacunkiem” przyszłej zmienności. Operując opcjami będziemy musieli wziąć pod uwagę zmienność, jeśli uważamy, że w przyszłości zmienność wzrośnie (będzie większe ryzyko) najbardziej odpowiednie strategie to kupno opcji lub strategie z dodatnią VEGA, ponieważ to zwiększona zmienność zwiększa premię wyboru, natomiast jeśli uważamy, że w przyszłości zmienność spadnie najbardziej dogodne strategie to sprzedaż opcji lub ujemna VEGA (bez uwzględnienia innych zmiennych, które wpływają na wartość). Podsumowując, można powiedzieć, że opcje same w sobie, działają z natury, jako polityki hedgingowe, stosując odpowiednią strategię hedgingową w zależności od przypadku, w którym jest to właściwe. Dzięki jego zastosowaniu możemy zapewnić wartość atutu naszego portfela. Kupno lub sprzedaż opcji w oparciu o przewidywania, które mamy na temat trendu cen aktywów bazowych. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej na tematy finansowe, odwiedź Rankia Polska. Przeczytaj później - Wypełnij formularz, aby zapisać artykuł w formacie PDF} 4b1V.